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在现代经济中,资金配置是整个资源配置的基础,如何在多元化企业集团内有效配置资金成为现代公司金融关注的核心问题。多元化企业集团的资金配置,先是经过ECM在集团之间进行,之后再利用内部资本市场(ICM)分配给集团的各个分部以最优化资金配置效率。因此,提高ICM资金配置有效性成为多元化企业集团资金配置的关键,成为分析ICM配置机制的影响因素,设计适当的内部资金分配机制以改善ICM配置效率问题成为研究热点。本论文论证了分部相关性是影响ICM配置机制的重要因素。从总部和分部经理相互制衡的视角,在委托代理框架下讨论了分部相关性对ICM配置机制的影响机理,并且引入分部经理薪酬激励机制设计以提高配置有效性。首先从ICM存在与否的角度论证了分部间普遍存在相关性,其次拓展了对分部相关性的认识,从三个角度分析了分部相关性对ICM配置机制和效率的影响,最后对上述模型推演出的部分结论进行实证检验,该部分立足于中国“系族企业”上市公司样本,实证分析了分部相关性对同一系族内的上市公司投资行为的影响。论文的研究采用了规范分析、对比分析、实证分析、定性和定量分析结合的方法。在每个模型推演之后,或者采用数值模拟,或者采用案例分析对理论结果进行说明。本论文系统提出一套分部间相关性对ICM配置机制及效率的影响理论。创新主要有以下三点：(1)梳理和总结了ICM分部相关性的理论基础。本文试图从资源基础观出发,指出基于资源的再分配和“协同效应”是形成多元化企业分部相关性的内在逻辑,分部间的相似、联系和趋同是多元化企业的必然现象,而不管这个企业是相关多元化还是非相关多元化。各种资源在分部间的相关性影响着这些资源跨分部配置的同时,也必然影响着多元化企业ICM的资金配置,分部相关性是带来ICM配置的有效率和无效率的关键因素。(2)建立了分部相关性对ICM配置机制的影响模型。从影响内部资金配置的角度将繁多的资源分部相关性进行分类,提出了三种不同的分部相关性：分部间信息的传递性、分部间资产的转换性和分部间资源的促进性。分析结果表明,三种类型的分部相关性对ICM配置机制产生了不同的影响,如分部信息传递性对“挑选胜者”、分部资产转换性对分部经理激励和分部资源促进性对“平均主义”。(3)丰富了ICM配置行为的实证检验的方法和内容。从ICM存在性的角度拓展了分部间财务相关性的检验方法,并加入了中国的企业集团财务公司,指出分部间财务相关性是ICM普遍的现象,且集团财务公司加强了这种相关性。文中最后检验了分部相关性对ICM配置机制的影响,分部相关性采用标准行业分类码SIC方法度量,实证结果表明分部相关性对ICM短期和长期的资金配置有显著影响。