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滑板爱好者从空旷的大街上飞过，背景是大片奇特的建筑，但那里却鲜有行人——2012年，由国外某电视台在康巴什拍摄的一段视频意外火起。三年前即被报道称为“鬼城”的鄂尔多斯康巴什新区，再次吸引大批媒体。
耗时五年建成的康巴什新城，即使放到国际视角去看，其绿化交通、亮化建筑也可以与世界上最美的城市媲美，但这里的居民却少得可怜。
官方统计数据显示，康巴什城区居民不足9万人，这与计划中的30万人口相去甚远。而自2012年当地借贷危机全面爆发以来，外来打工人口大批撤离，实际人口可能还要再缩水。
如今，康巴什吸引人们造访的理由或许更多的是旅游，而非投资。这里是全国首个以城市景观为载体的4A级景区。
居住人口的不足并未影响鄂尔多斯造城的脚步。记者采访发现，2012年鄂尔多斯在建项目总投资超过1500亿元，其中包括600公里的高速公路、18个大型变电站、14个分布在全市各旗县的工业园，每个工业园区的面积均达数十平方公里。而这一数据在2010年是800多亿元，2011年则是1070亿元。
支撑超前规划和建设的，不仅是鄂尔多斯的财富梦，更有大量的真金白银。除了近年煤炭带来的财政收入外，举债已成为这种建设的重要保障。
这些债务除了财政部代发的地方政府债券、当地城投公司发布的企业债和信托融资外，还有地方政府拖欠企业的巨额债务。这些不同的举债模式，被统称为地方政府债务。
当地知情人士向记者透露，公开性的债务，如地方债和城投债数目相对较小，而隐性债务却非常庞大。
高速发展过程中，债务问题被隐藏起来，而一旦放缓，债务问题就会突然放大，尤其是在房价暴跌的背景之下。
鄂尔多斯曾经的疯狂举债，正经历着前所未有的挑战。这场豪赌中，上半场的最大赢家是地方政绩，而下半场博弈才刚刚开始。
狂飙的城市建设
“还钱了！还钱了！还钱就能回家了。” 2月3日下午，耿小军的手机铃声在大巴车上嘹亮响起。一阵兴奋后，这位23岁的甘肃小伙叹了口气。欠了一年的工钱发了，但只发了两万元，这还多亏工头是自己的亲舅舅。
2009年来康巴什打工，四年中他似乎只有第一年及时拿到了足额工钱。不是舅舅不给，而是承包商拿不到钱，一直垫钱——第一年的绿化项目是这样，之后的装修工程也是如此。
“施工方为了抢到工程，宁愿让政府欠着工程款，自己垫钱搞；自己没钱就找高利贷，最后开发商也扛不住了，我们更别想拿到钱了。”耿小军说，舅舅欠他7万元工钱，而别人欠舅舅150多万元，承包商则欠着高利贷3千多万元，政府欠着承包商……
说起这些罗圈债，耿小军稍感释然。他计划正月回老家办完婚事后就再也不来康巴什了，因为这里看不到希望。
在刚刚过去的2012年，整个鄂尔多斯几乎遍地都是讨债的债权人。当地警方专设的打击非法吸收公众存款办公室，总是聚集着大量无法讨回“高利贷”的群众，而由此引发的恶性案件更是震惊了这个曾经只有十万人口的城市。
引发这一切的，是十年前开始的那一轮城市建设热潮。煤炭让这个城市的GDP飞速增长，并一举成为国内人均GDP之冠。地方政府为了促进经济转型、带动城市发展，开始了“送煤炭式招商”。投资商只要达到一定投资额，即可得到煤炭配额。
一片繁荣之下，城市规划一再更改，未来的人口目标从最初的100万更改为150万、再到 200万。基础建设大幅铺开，开发商也在这一未来的宏大预期中，开始大肆建楼。
被外界称为“鬼城”的康巴什新区原本是一片牧场，最初的征地价一度低到每亩250元，这为鄂尔多斯的城市梦提供了最为廉价的土地。但在一片草原上建设一座新城，这番从无到有的投入缺口可想而知。
官方数据显示，康巴什新城建设投入为50亿元，但显然有很多投入未被计入，如迄今仍在进行的绿化建设，以及北区和装备制造基地。记者从康巴什城投公司获知，目前康巴什仍欠绿化企业近十亿元，而这只是当地众多欠债中的一小部分。
2012年2月，与康巴什相距26公里的东胜区，城市建设开发投资集团有限公司发出了20亿元的城投债。东胜城投集团公司称，从2009年至今，公司已累计融资超过100亿元，用以支持城市建设。
除了城投债，还有被称为“类地方债”的信托资金。
2011年5月，“鄂尔多斯伊金霍洛旗棚户区改造项目集合资金信托计划”开始实施，规模为11.64亿元，存续期限2年。募集资金用于伊金霍洛旗棚户区改造项目的拆迁及建设，同时还可用于位于铁西区的“城市之巅”项目。
此外，中融信托还发布了“鄂尔多斯佳奇城投Ⅱ期项目财产权信托。”该产品授让鄂尔多斯佳奇城投公司对东胜区政府19.77亿元应收账款，信托存续期内，由东胜区政府向中融信托支付应收账款。
地方债、城投债、信托资金和政府在建设中所欠企业债务，最终构成了鄂尔多斯庞大的地方债务。
记者从东方路桥兴泰等当地著名民企获得证实，政府迄今仍有大量建设负债尚未偿还。其中一家企业负责人称，年前曾传出因某银行债务到期，当地政府欲向煤炭企业借钱的说法。
2013年的《鄂尔多斯市政府工作报告》显示，当地政府化解债务346.6亿元，但并未提及目前的负债总额。
“东胜区的负债在700亿元左右，康巴什100多亿元，伊金霍洛旗也不少。”据接近鄂尔多斯市金融办的政府人员透露，外界所传的整个鄂尔多斯市负债3000亿元，绝非空穴来风。
记者2月16日赴多个信托项目建设工地发现，一些原本已到兑付期的项目，实际上处于停工阶段。其中新华信托“鄂尔多斯金澳地产股权投资集合资金信托计划”迄今仍是东胜区一个被圈起来的大坑。
截止2012年12月，媒体采访发现，伊金霍洛旗棚改项目尚未完成，地方政府出现资金紧张，而“城市之巅”项目也已停工近一年。 然而这座城市却日新月异：伊金霍洛旗政府所在地阿镇已经与康巴什完全建成连体城市；康巴什到东胜的26公里路上，也逐渐被各种建筑连接起来……
被高估的预期
13年前，鄂尔多斯只是内蒙古的一个贫困地区，GDP仅为150亿元。 2003年，新城康巴什还是一片荒漠，只有两个小村庄，人口不到1400人。
转机出现在煤炭、稀土与天燃气被发现之时。
几乎一夜之间，鄂尔多斯成了资金热捧的对象。到2007年底，鄂尔多斯增长竞争力排名全国第一，人均GDP为1.0451万美元，超过北京、上海。2011年，鄂尔多斯GDP达到3200亿元，财政总收入接近800亿元。
快速发展之中的鄂尔多斯，隐患也悄然而致。
鄂尔多斯商务局工作人员称，内蒙古自治区领导曾经希望鄂尔多斯向着能源中心的方向发展，呼和浩特与包头则充当制造中心和金融中心的角色，从而形成呼包鄂三地互补的发展思路，但鄂尔多斯却想把三个中心全纳入到自己的领地。
这些无不彰显鄂尔多斯的高预期，房地产市场亦是其中之一。
早期来看，房地产市场的预期并不为过。老城区东胜23平方公里的土地上拥挤着30万人。出于改善居住条件的需求，政府开始拓建新的城市空间，于是康巴什新城应运而生。
各路资金狂炒之下，新城的房价曾一度飙升到万元每平方米。数据显示，2011年，鄂尔多斯房地产计划新开工面积达1300万平方米，施工总量达2300万平方米，完成投资额450亿元，计划销售商品住宅面积达1200万平方米。
这意味着每天都有近6万平方米的住房推向市场，而鄂尔多斯辖区各旗县全部人口只有160多万。其中30余平方公里的康巴什地区，居住人口不过6万人。
按照规划，依托资源，鄂尔多斯采取“送煤招商”的办法，吸引装备制造基地入驻，提升人气，以产业尤其是工业支撑新城的可持续发展。
“人来了自然有消费，房价也就能维持在高位。”当地官员曾如此设想。
装备制造基地是目前鄂尔多斯市诸多工业园中最大的一个，也是入驻企业数量最多的一个。但记者走访发现，除了极个别企业投产并贡献税收外，不少品牌企业入驻后并未有实质举动。
这一状态与前述鄂尔多斯市的“送煤招商”有关。以最早入驻康巴什新区的华泰汽车为例，其获得两块煤田后不久，便将煤矿抛售，而其产出却并未像当初承诺的那样迅速推展开，迄今仍有数千亩土地被该企业圈起空置。
“企业想的是先拿到煤矿，之后观望。如果鄂尔多斯真能向装备制造方面迈进，产业链也初步建成了，到时企业就可以搭顺风车。”鄂尔多斯商务局某工作人员称 ，“这样不是不可以，但这个路子没走对，太急。送煤矿这种办法明摆着不合适，后来的企业想要享受同等条件，已经来了的则卖了煤矿观望。”
泡沫很快被挤破。2013年2月，记者在当地调查发现，房价已跌至3000元每平米，即便这样，仍成交寥寥。
难以偿还的债务
受房价暴跌影响，首当其冲的是开发商的资金回笼。大量中小开发商被迫关门，地方政府土地财政收入受到影响。
屋漏偏逢连夜雨。2012年宏观经济形势下滑、煤炭市场不景气，因煤而富的鄂尔多斯，其财政收入突然大幅减少，而大量债务却如期而至。拆东墙补西墙成为惯常作法。
即便如此，钱依然是最大问题。过去两年，鄂尔多斯市、区两级政府平台公司已经多次融资。据东胜城投公司2011年审计报告披露，其负债在3年间猛增了20余倍，从2008年底的6.34亿元增长至2011年底的140.4亿元。
鄂尔多斯市政府自2012年以来一直苦于找钱。市长廉素在当年4月间曾表示，“要千方百计扩大信贷规模，确保今年新增贷款500亿元。”
这500亿元一直难有着落。当地一家国有商业银行的内部人士告诉记者，鄂尔多斯的新增贷款已经没有什么空间。
2012年，四大国有银行在鄂尔多斯已经发放新增贷款100多亿元，面向本地大型企业，集中在煤炭和电力行业。“基本没有给房地产企业贷款，也不参与政府基建项目，现在与城投公司的合作也很少。”该人士称。
“2012年前三季度鄂尔多斯市的整个经济是接近负增长的，幸亏第四季度煤炭回暖，否则去年鄂尔多斯丢人丢大了。”上述商务局工作人员透露，这曾让市领导颇感压力。
2013年的当地政府工作报告中，第一次出现了对政府债务风险的担忧：“社会管理还存在一些薄弱环节，资源开发、征地拆迁引发的矛盾纠纷增多，民间借贷和房地产领域存在的问题还很突出，政府债务风险应引起高度重视。”
为了还债，2012年夏季，康巴什城投曾一度试图向民间融资。当地拆迁户得到通知称，康巴什城投希望拆迁户将拆迁款以1.7%的月利率，通过银行放给城投公司。
“以往可能不少拆迁户都会把钱给城投，虽然比市场上2%到3%的利率低，但起码靠得住，但现在这种经济形势下，即使有现金也不敢放出去。”陷入“白昊案”的债权人康女士说。
如果说个人和企业的债务危机可以用大幅打折的方法寻到接盘者，那么政府的债务该找谁来接盘？这一问题在过去的2012年里，似乎还没有找到答案。
耗时五年建成的康巴什新城，即使放到国际视角去看，其绿化交通、亮化建筑也可以与世界上最美的城市媲美，但这里的居民却少得可怜。
官方统计数据显示，康巴什城区居民不足9万人，这与计划中的30万人口相去甚远。而自2012年当地借贷危机全面爆发以来，外来打工人口大批撤离，实际人口可能还要再缩水。
如今，康巴什吸引人们造访的理由或许更多的是旅游，而非投资。这里是全国首个以城市景观为载体的4A级景区。
居住人口的不足并未影响鄂尔多斯造城的脚步。记者采访发现，2012年鄂尔多斯在建项目总投资超过1500亿元，其中包括600公里的高速公路、18个大型变电站、14个分布在全市各旗县的工业园，每个工业园区的面积均达数十平方公里。而这一数据在2010年是800多亿元，2011年则是1070亿元。
支撑超前规划和建设的，不仅是鄂尔多斯的财富梦，更有大量的真金白银。除了近年煤炭带来的财政收入外，举债已成为这种建设的重要保障。
这些债务除了财政部代发的地方政府债券、当地城投公司发布的企业债和信托融资外，还有地方政府拖欠企业的巨额债务。这些不同的举债模式，被统称为地方政府债务。
当地知情人士向记者透露，公开性的债务，如地方债和城投债数目相对较小，而隐性债务却非常庞大。
高速发展过程中，债务问题被隐藏起来，而一旦放缓，债务问题就会突然放大，尤其是在房价暴跌的背景之下。
鄂尔多斯曾经的疯狂举债，正经历着前所未有的挑战。这场豪赌中，上半场的最大赢家是地方政绩，而下半场博弈才刚刚开始。
狂飙的城市建设
“还钱了！还钱了！还钱就能回家了。” 2月3日下午，耿小军的手机铃声在大巴车上嘹亮响起。一阵兴奋后，这位23岁的甘肃小伙叹了口气。欠了一年的工钱发了，但只发了两万元，这还多亏工头是自己的亲舅舅。
2009年来康巴什打工，四年中他似乎只有第一年及时拿到了足额工钱。不是舅舅不给，而是承包商拿不到钱，一直垫钱——第一年的绿化项目是这样，之后的装修工程也是如此。
“施工方为了抢到工程，宁愿让政府欠着工程款，自己垫钱搞；自己没钱就找高利贷，最后开发商也扛不住了，我们更别想拿到钱了。”耿小军说，舅舅欠他7万元工钱，而别人欠舅舅150多万元，承包商则欠着高利贷3千多万元，政府欠着承包商……
说起这些罗圈债，耿小军稍感释然。他计划正月回老家办完婚事后就再也不来康巴什了，因为这里看不到希望。
在刚刚过去的2012年，整个鄂尔多斯几乎遍地都是讨债的债权人。当地警方专设的打击非法吸收公众存款办公室，总是聚集着大量无法讨回“高利贷”的群众，而由此引发的恶性案件更是震惊了这个曾经只有十万人口的城市。
引发这一切的，是十年前开始的那一轮城市建设热潮。煤炭让这个城市的GDP飞速增长，并一举成为国内人均GDP之冠。地方政府为了促进经济转型、带动城市发展，开始了“送煤炭式招商”。投资商只要达到一定投资额，即可得到煤炭配额。
一片繁荣之下，城市规划一再更改，未来的人口目标从最初的100万更改为150万、再到 200万。基础建设大幅铺开，开发商也在这一未来的宏大预期中，开始大肆建楼。
被外界称为“鬼城”的康巴什新区原本是一片牧场，最初的征地价一度低到每亩250元，这为鄂尔多斯的城市梦提供了最为廉价的土地。但在一片草原上建设一座新城，这番从无到有的投入缺口可想而知。
官方数据显示，康巴什新城建设投入为50亿元，但显然有很多投入未被计入，如迄今仍在进行的绿化建设，以及北区和装备制造基地。记者从康巴什城投公司获知，目前康巴什仍欠绿化企业近十亿元，而这只是当地众多欠债中的一小部分。
2012年2月，与康巴什相距26公里的东胜区，城市建设开发投资集团有限公司发出了20亿元的城投债。东胜城投集团公司称，从2009年至今，公司已累计融资超过100亿元，用以支持城市建设。
除了城投债，还有被称为“类地方债”的信托资金。
2011年5月，“鄂尔多斯伊金霍洛旗棚户区改造项目集合资金信托计划”开始实施，规模为11.64亿元，存续期限2年。募集资金用于伊金霍洛旗棚户区改造项目的拆迁及建设，同时还可用于位于铁西区的“城市之巅”项目。
此外，中融信托还发布了“鄂尔多斯佳奇城投Ⅱ期项目财产权信托。”该产品授让鄂尔多斯佳奇城投公司对东胜区政府19.77亿元应收账款，信托存续期内，由东胜区政府向中融信托支付应收账款。
地方债、城投债、信托资金和政府在建设中所欠企业债务，最终构成了鄂尔多斯庞大的地方债务。
记者从东方路桥兴泰等当地著名民企获得证实，政府迄今仍有大量建设负债尚未偿还。其中一家企业负责人称，年前曾传出因某银行债务到期，当地政府欲向煤炭企业借钱的说法。
2013年的《鄂尔多斯市政府工作报告》显示，当地政府化解债务346.6亿元，但并未提及目前的负债总额。
“东胜区的负债在700亿元左右，康巴什100多亿元，伊金霍洛旗也不少。”据接近鄂尔多斯市金融办的政府人员透露，外界所传的整个鄂尔多斯市负债3000亿元，绝非空穴来风。
记者2月16日赴多个信托项目建设工地发现，一些原本已到兑付期的项目，实际上处于停工阶段。其中新华信托“鄂尔多斯金澳地产股权投资集合资金信托计划”迄今仍是东胜区一个被圈起来的大坑。
截止2012年12月，媒体采访发现，伊金霍洛旗棚改项目尚未完成，地方政府出现资金紧张，而“城市之巅”项目也已停工近一年。 然而这座城市却日新月异：伊金霍洛旗政府所在地阿镇已经与康巴什完全建成连体城市；康巴什到东胜的26公里路上，也逐渐被各种建筑连接起来……
被高估的预期
13年前，鄂尔多斯只是内蒙古的一个贫困地区，GDP仅为150亿元。 2003年，新城康巴什还是一片荒漠，只有两个小村庄，人口不到1400人。
转机出现在煤炭、稀土与天燃气被发现之时。
几乎一夜之间，鄂尔多斯成了资金热捧的对象。到2007年底，鄂尔多斯增长竞争力排名全国第一，人均GDP为1.0451万美元，超过北京、上海。2011年，鄂尔多斯GDP达到3200亿元，财政总收入接近800亿元。
快速发展之中的鄂尔多斯，隐患也悄然而致。
鄂尔多斯商务局工作人员称，内蒙古自治区领导曾经希望鄂尔多斯向着能源中心的方向发展，呼和浩特与包头则充当制造中心和金融中心的角色，从而形成呼包鄂三地互补的发展思路，但鄂尔多斯却想把三个中心全纳入到自己的领地。
这些无不彰显鄂尔多斯的高预期，房地产市场亦是其中之一。
早期来看，房地产市场的预期并不为过。老城区东胜23平方公里的土地上拥挤着30万人。出于改善居住条件的需求，政府开始拓建新的城市空间，于是康巴什新城应运而生。
各路资金狂炒之下，新城的房价曾一度飙升到万元每平方米。数据显示，2011年，鄂尔多斯房地产计划新开工面积达1300万平方米，施工总量达2300万平方米，完成投资额450亿元，计划销售商品住宅面积达1200万平方米。
这意味着每天都有近6万平方米的住房推向市场，而鄂尔多斯辖区各旗县全部人口只有160多万。其中30余平方公里的康巴什地区，居住人口不过6万人。
按照规划，依托资源，鄂尔多斯采取“送煤招商”的办法，吸引装备制造基地入驻，提升人气，以产业尤其是工业支撑新城的可持续发展。
“人来了自然有消费，房价也就能维持在高位。”当地官员曾如此设想。
装备制造基地是目前鄂尔多斯市诸多工业园中最大的一个，也是入驻企业数量最多的一个。但记者走访发现，除了极个别企业投产并贡献税收外，不少品牌企业入驻后并未有实质举动。
这一状态与前述鄂尔多斯市的“送煤招商”有关。以最早入驻康巴什新区的华泰汽车为例，其获得两块煤田后不久，便将煤矿抛售，而其产出却并未像当初承诺的那样迅速推展开，迄今仍有数千亩土地被该企业圈起空置。
“企业想的是先拿到煤矿，之后观望。如果鄂尔多斯真能向装备制造方面迈进，产业链也初步建成了，到时企业就可以搭顺风车。”鄂尔多斯商务局某工作人员称 ，“这样不是不可以，但这个路子没走对，太急。送煤矿这种办法明摆着不合适，后来的企业想要享受同等条件，已经来了的则卖了煤矿观望。”
泡沫很快被挤破。2013年2月，记者在当地调查发现，房价已跌至3000元每平米，即便这样，仍成交寥寥。
难以偿还的债务
受房价暴跌影响，首当其冲的是开发商的资金回笼。大量中小开发商被迫关门，地方政府土地财政收入受到影响。
屋漏偏逢连夜雨。2012年宏观经济形势下滑、煤炭市场不景气，因煤而富的鄂尔多斯，其财政收入突然大幅减少，而大量债务却如期而至。拆东墙补西墙成为惯常作法。
即便如此，钱依然是最大问题。过去两年，鄂尔多斯市、区两级政府平台公司已经多次融资。据东胜城投公司2011年审计报告披露，其负债在3年间猛增了20余倍，从2008年底的6.34亿元增长至2011年底的140.4亿元。
鄂尔多斯市政府自2012年以来一直苦于找钱。市长廉素在当年4月间曾表示，“要千方百计扩大信贷规模，确保今年新增贷款500亿元。”
这500亿元一直难有着落。当地一家国有商业银行的内部人士告诉记者，鄂尔多斯的新增贷款已经没有什么空间。
2012年，四大国有银行在鄂尔多斯已经发放新增贷款100多亿元，面向本地大型企业，集中在煤炭和电力行业。“基本没有给房地产企业贷款，也不参与政府基建项目，现在与城投公司的合作也很少。”该人士称。
“2012年前三季度鄂尔多斯市的整个经济是接近负增长的，幸亏第四季度煤炭回暖，否则去年鄂尔多斯丢人丢大了。”上述商务局工作人员透露，这曾让市领导颇感压力。
2013年的当地政府工作报告中，第一次出现了对政府债务风险的担忧：“社会管理还存在一些薄弱环节，资源开发、征地拆迁引发的矛盾纠纷增多，民间借贷和房地产领域存在的问题还很突出，政府债务风险应引起高度重视。”
为了还债，2012年夏季，康巴什城投曾一度试图向民间融资。当地拆迁户得到通知称，康巴什城投希望拆迁户将拆迁款以1.7%的月利率，通过银行放给城投公司。
“以往可能不少拆迁户都会把钱给城投，虽然比市场上2%到3%的利率低，但起码靠得住，但现在这种经济形势下，即使有现金也不敢放出去。”陷入“白昊案”的债权人康女士说。
如果说个人和企业的债务危机可以用大幅打折的方法寻到接盘者，那么政府的债务该找谁来接盘？这一问题在过去的2012年里，似乎还没有找到答案。