“上市时，雷总说要让每个投资者赚一倍，现在离这个目标还差4倍。”
　　网上从来不缺关于雷军和小米的段子，但上面这句话是迄今最扎“雷布斯”心的一个。去年7月9日，小米在整个市场陷入低迷之际“打折”上市，雷军似乎有点委屈，因此才在上市当日王婆卖瓜，公开荐股。没想到敲钟尚未满一年，小米的市值业已腰斩，不但套牢了小米粉丝，也套牢了雷军自己。
　　对于雷军这样级别的企业家而言，钱并不是问题，面子才是关键。但上市至今，他频频被打脸。和董明珠的5年赌约虽然输得不是很难看，但也没能证明小米模式的优势，更不用说颠覆性。还有核心手机业务的尴尬处境——小米曾是中国手机销量之王，如今出货量早已跌出前三，市场份额也仅剩下华为的1/3。更别说互联网业务的不振了。雷军曾经自诩小米是一家互联网型的硬件公司，然而如今小米的互联网业务收入仅占其总收入的10%左右。
　　2016年，小米遭遇過供应链危机，但今天的情况更加复杂。首先是经济大环境比前几年更具不确定性，其次是手机这个曾经的黄金行业开始进入真正的瓶颈期。2018年，全球手机出货量出现历史上首次下滑，种种因素让普通消费者降低了对手机产品的期待和需求。
　　但如果将小米的所有问题都归结于外部因素，显然是不符合事实的。毕竟，即使全球增速放缓，也有华为这种逆势增长且不断扩大版图的手机企业。因此，小米的关键问题仍在于内部，例如越来越混乱的产品线、越来越庞大的制造和销售野心，显然使其无法聚焦，无形中也在增加各项成本。
　　管理方式之外，小米最大问题在于其基因。按照雷军自己总结的成功经验，小米是一只踏准了风口而起飞的猪，大部分成就来源于找到了正确方向的顺势而为。但如果风停了，猪怎么办？现在小米就面临着风要停的压力，而雷军看准的下一阵风是人工智能和物联网，但目前还不足以将小米这头越来越重的猪吹起来。
　　小米是一家典型的商业模式创新企业，抓住了中国移动互联网崛起，以及中国手机用户从山寨机升级到品牌机的红利期，在短时间内快速成长。然而，仅有商业模式创新是不够的，尤其在一个激烈竞争的环境中，商业模式和性价比其实是最容易被模仿和打败的，相比之下，技术创新和差异化战略才能真正构建护城河。华为和格力为什么能打败小米？不见得是它们比小米更懂营销，而是它们在核心技术和差异化方面比小米更具优势，因此更能冲破逆境，实现持续繁荣。
　　尽管雷军在公开场合表示不服，甚至将小米的一些困境归结于对手的水军，但我相信他应该认识到了问题的本质。小米本质上是新时代的联想，走的是手机行业的“贸工技”模式。这种模式具备灵活性，但也常常顾此而失彼，以至于丧失成为一家伟大企业的能力。
　　好消息是，如今雷军亲自上阵，重新负责小米的中国区业务。他正在纠正小米混乱的产品线，开始实施聚焦战略。但是，雷军的着力点还是在搞营销上，未提出多少创新良策。虽然他说要打持久战，但我猜测信奉“飞猪”理论的他最希望的还是下一场风赶紧来。