【摘 要】
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同伴效应对组织决策的影响倍受关注,"去杠杆"促使学界对过度负债成因及解决措施的研究如火如荼。本文利用我国A股上市公司2009-2014年的数据,采用2SLS和固定效应工具变量模型
【基金项目】
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湖南省自然科学基金项目“企业短融长投的诱因及其财务影响传导机理研究”,项目编号:14JJ2007;湖南省自然科学基金项目“经理游说对企业集团资本配置的影响及其财务后果研究”,项目编号:14JJ4058;湖南省社会科学基金项目“基于股东积极主义的混合所有制公司治理研究”,项目编号:15YBA229
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同伴效应对组织决策的影响倍受关注,"去杠杆"促使学界对过度负债成因及解决措施的研究如火如荼。本文利用我国A股上市公司2009-2014年的数据,采用2SLS和固定效应工具变量模型检验国有企业资本结构决策的同伴效应,通过Ivprobit与非国有企业对比验证国有企业资本结构决策的同伴效应是否会导致过度负债。实证结果表明:我国上市公司企业的资本结构决策存在同伴效应;相比于非国有企业,国有企业的资本结构决策的同伴效应更容易使其向上偏离最优资本结构,从而导致过度负债。这些结论有助于人们加深对国有企业过度负债成因的理解,为更好地实现"去杠杆"的目标提供了理论依据。
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