近日，国务院印发《降低实体经济企业成本工作方案》（以下简称《方案》），对今后一个时期开展降低实体经济企业成本工作作出重要部署，其中多项具体措施直指中小企业融资痼疾。
　　一、《方案》重提降低中小企业融资成本凸显现实意义
　　中小企业是中国数量最大、最具创新活力的群体，对中国经济发展、技术进步和居民就业做出了突出贡献，是中国市场经济体系不可或缺的一部分。但是受中小企业风险溢价高、抵押品不足，以及我国金融体系结构等因素影响，中小企业融资成本较高，有时甚至超出企业承受能力。据悉，中小企业贷款基本与优惠利率无缘，而且还要在基准利率基础上显著上浮。不仅如此，中小企业从正规金融渠道获得融资难度颇大，因而不得不求助于成本更高的民间融资。“融资难、融资贵”已成为中小企业发展的重大障碍。《方案》提出多项旨在降低中小企业融资成本的措施，切实抓好落实，确保取得成效，将对中小企业可持续健康发展产生深远影响。
　　二、多条具体措施为降低中小企业融资成本指明方向
　　第一，发展中小金融机构。虽然近几年我国城市商业银行、农村商业银行、村镇银行和小额信贷公司等中小金融机构发展迅猛，但是银行业体系仍是以四家国有大型商业银行和十余家全国性股份制商业银行为主，竞争不足。2016年二季度，大型商业银行、股份制商业银行占银行业金融机构总资产的比重分别为38.3%和18.5%，两者合计占比高达56.8%。大型银行普遍将目标客户定位于大型国有企业、优质民营企业等高质量客户，对中小企业贷款积极性不高，也没有动力设计符合中小企业融资需求的信贷产品，导致中小企业信贷产品供给严重不足。虽然工农中建四大银行在县级甚至乡镇一级都设置了营业网点，但主要是为了吸收存款，事实上并没有为当地中小企业提供更好的信贷服务。《方案》提出发展中小金融机构，这有利于更好地发挥中小金融机构服务中小企业的优势。一方面，中小金融机构资产规模小，经营区域窄，在抢占大型国有企业和优质民营企业方面处于劣势，因而更倾向于服务中小企业；另一方面，中小金融机构地域性强，专职于特定地区的金融服务，具有良好的人缘和地缘优势，便于和客户沟通，能更为便捷、直接地获得客户信息，从而能够以比大银行低的成本为本地区中小客户提供个性化的金融产品及服务。《方案》提出发展中小金融机构，有利于增加中小企业信贷产品供给，促进更多的流动性导向中小企业，从而推动中小企业融资成本下移。
　　第二，大力发展股权融资。以银行业为主的间接融资体系，更看重抵押品和企业历史经营记录，不利于中小企业融资。相比银行贷款，权益资本则更加看重企业未来的增长潜力，而且能够为中小企业提供更加长期稳定的低成本资金，因此，有必要大力发展多层次的股权融资市场。在这方面，一是要壮大天使投资、风险投资和私募股权基金（PE）队伍，为处于初创期、成长期和发展期的中小企业提供多渠道的股权融资来源；二是要进一步完善主板、中小板、创业板、全国中小企业股份转让系统、地方产权交易中心等公开或准公开权益资本市场的建设，为风险投资等非公开权益资本提供多渠道的、灵活的退出机制，鼓励风险投资市场发展，让更多的中小企业能够获得权益资金支持。
　　第三，合理扩大债券市场规模。债券融资属于直接融资范畴，中间交易环节少，交易成本低，因此债券融资成本普遍低于银行贷款。扩大债券市场规模有助于降低中小企业融资成本。在这方面，一是要丰富债券市场品种，降低中小企业债券发行门槛，积极发展中小企业集合债券、中小企业信贷资产支持债券、中小企业私募债券、中小企业集合票据等债券品种，培育高收益债券市场；二是要提高债券市场流动性，吸引更多的投资者投资于债券市场，增加债券市场资金供给。