日元汇率已经升至1美元兑换75.95日元，升至有史以来最高值，有些人开始预测日元最终会突破70大关。眼下除了食品及燃料外，其他商品价格都在上升。8月9日，美国联邦公开市场委员会（FOMC）制定了新的方针：“至少到2013年中期为止，我们应该维持低利率的政策。”在美国降低利率的消息传出后，日元汇率便开始重新上升。
　　
　　日本政府单兵作战？
　　
　　在美元下跌日元升值时，日本政府及日本央行开始卖出日元买进美元，实施了彻底的抗争。日本在8月4日已经开始单独介入市场，用4.5万亿日元购买了美元，日元下滑到80.24。USB银行外汇部主任井上裕祠说：“虽然这点钱不能转变日元升值的趋势，但至少让速度缓慢了下来。”
　　日本金融负责人表示，“我们一定会阻止日元进一步升值。”国外银行负责汇率的高管反而认为：“这说明当局也认为有可能上升到75~76日元。”
　　市场投机者对日本政府的介入不以为然。从美国商品期货交易委员会公布的数字看，对冲基金在日本大规模介入市场的时候，暂时减少了对日元的买进，但到了8月16日又开始大规模买入日元，花旗银行高级交易员尾河真树认为，“他们根本没有把日本政府放在眼里。”
　　在欧美各国停滞色彩愈发明显的时候，所有国家都希望自己的汇率能低一些，井上认为，“此时G7各国共同介入的可能性不高。”日本单独介入，可见是“获得了G7各国的默许”。不过民主党正在选举，他们肯花多大精力去处理外汇问题？
　　有预测称，到今年年底，美元兑日元会在75~80之间，如果一时能突破75日元，也不会长久持续下去。相反，如果日本政府像4日那样大规模介入，日元也有跌的可能性。
　　日本的出口企业大都把今年的汇率预期放在了80日元左右，如果按大多数人预测的那样，日元汇率在75~80之间的话，不少企业面临着相当的困难。
　　
　　企业亏损、消费低迷
　　
　　东日本大地震让日本供应链出现了断裂，刚刚恢复生产的企业又遇上了日元汇率风险。
　　丰田本来在2011年要在全世界销售760万辆汽车（比上一年增加4%），但汇率每升值1日元，丰田就会损失340亿日元。同样的情况将使得日产损失200亿日元、使本田损失150亿日元。如果日元一个劲地升上去，各汽车厂家不得不修改其生产计划。
　　日元升值影响企业收益，汽车受损失最大，其次是机电产品、手表相机等精密机械。海运公司的损失同样不小，原因是受日元升值的影响，从日本运出的货物减少。从在国外的销售额看，机电、半导体、电子零部件等较大，有些企业销售额的80%都是在国外实现的，一旦在欧洲美国的超薄电视、电脑等销售量减少，日本国内的IT企业同样苦不堪言。
　　受核电事故的影响，日本开始号召在国内节减15%的电力，并增加了火力发电的比例。结果电厂的收益开始下降，关西电力公司、东北电力公司同时出现了亏损。
　　日本零售业看似状况不错，但除了生活必需品外，其他商品的销售量尚未恢复。任天堂在2月推出的新款游戏机，销售状况很差。优秀企业自身难保，在日本失去了信心。
　　东京商工调研公司的友田信男部长认为，如果在日元升值及抗震救灾方面做得不好，今年秋季将会有大量企业倒产。受日元升值的影响，最终在日本获得好处的企业实在不多。
　　（根据本刊与日本 《东洋经济周刊》的版权合作，本文内容由《东洋经济周刊》提供版权。）