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股市全流通已经成为中国经济社会的重要问题，也是中国股市今后一段时间必须面对的一个重要课题。多年来，股市与宏观经济形势严重背离，其原因有很多，但本质上就在于股权分置这个不合理制度及其派生的一系列不合理机制所造成的制度危机。笔者通过对陆家嘴、云天化、冰箱压缩和申能股份的国有法人股回购案例较为深入的思考，细致分析了首家提出通过股改解决大股东占款问题的公司——郑州煤电的综合方案“股改＋定向回购”，认为该方案可以较为科学合理地解决这一个重大的历史问题。