论文部分内容阅读
酒鬼酒：上行空间被打开
公司沿着名酒复兴路径大步前行。白酒企业与地缘经济息息相关，中西部大发展带动湖南经济，推动本土酒水市场起势，白酒市场进一步扩容达百亿，酒鬼酒11年省内销售预计5亿元，仅占5%，潜在市场空间巨大。公司在全省已基本完成招商布局，136个县完全覆盖，渠道下沉至县；省外打造重点样板市场，强化终端，做百强县，同时在北京试点推广湖南销售公司模式，捆绑厂家与经销商利益；
预计四季度销售费用率有所下降，未来逐步摊低。2011年公司广告计划投入1亿元，上半年广告费已确认6174万元，三季报反映销售费用增加了6100万元，因此我们预计全年广告费用在前三季度已经基本确认完毕，第四季度销售费用率应有所下降。随着规模效应显现，公司销售费用率逐步摊低，同时品牌力进一步恢复和加强，对经销商产生议价能力，各项费用、折让大幅缩减，释放出利润。
股价逆市上扬，再创新高。近期在大盘持续疲软的情况下，公司股价再创新高，成交量也同步放大，酒鬼酒是我们今年重点推荐的品种，公司股价不断创新高说明市场已经认可公司未来的高增长，估值得以恢复。
操作策略：该股下半年以来极为强势，屡次逆势上扬创出中期新高，后市仍有上涨空间。
登海种业：中线将挑战历史新高
京料“968”为优势品种，将成为公司新的利润来源。公司近期购买了“京料968”生产、经营权，京料968是春玉米的优势品种，未来推广面积将快速增长。对于京料968品种生产、经营权的购买，将丰富公司春玉米品种，增强其在东华北春玉米市场的竞争力。种业市场集中度低，优势品种的掌握，将迅速提高公司的核心竞争力。
公司已迈开整合的步伐。公司出资1530万元与泰安市五岳泰山种业共同组建泰安登海五岳泰山种业有限公司，公司占51%股权。五岳泰山种业种子品种齐全，且具有研发优势，有利于公司提高竞争力，拓展品种销售市场。2011年种业政策相继出台，提高了行业进入和推出门槛，将加速行业的整合。按照新政策，预计将有90%左右的不合规企业会被合并或退出竞争。公司已经迈开整合的第一步，未来不排除继续收购合并的可能。
研发为公司提供持续增长动力。公司自主研发的“登海6702”和“良玉208”已经通过国审，为公司提供后续储备资源。研发新品种的不断推出，有利于公司在市场上整体份额的提升。强大的研发实力也为公司长远发展提供动力。
操作策略：该股自反弹以来，已连续突破各压力位，目前正挑战前期高点，有望创出历史新高。
中南传媒：拉锯整理伺机反攻
与华为合作天闻数媒彰显实力，电子书包发展潜力大。公司作为华为历时2年筛选出来的合作对象，显示了公司在出版领域强大的内容制作实力。天闻数媒业务涉及数字资源的整合、开发、运营传播，不仅开展大众阅读领域的数字出版业务，同时也开展数字教育领域的电子书包项目。大众阅读领域的数字出版业务通过两条渠道进行推广，一条是移动、联通和电信这类运营商平台，另一条是华为自主研发的自有平台。电子书包方面，华为派出多达20人的研发团队进行研发，中南传媒主要提供电子书包涉及到的教育内容资源，目前在多个区域的试点业已完成，明年1月份准备推送至各个学校。电子书包项目符合国家教育信息化的发展方向，公司正探索在教育信息化的云、管、端三个应用层面尝试进行推广，未来的发展空间巨大。
公司充裕的现金流为未来的跨省整合出版资源提供支持。六中全会提出支持国有龙头出版企业跨省并购重组，公司拥有国有龙头资质及资金优势（手握60余亿现金），在跨省并购重组方面受政策支持，目前公司已成立团队运作相关项目，未来几年有望出台合作项目。看好公司的龙头资质。
操作策略：该股目前在次高位拉锯整理以消化前期套牢盘，技术上属于超跌状态，反攻概率较高。
智飞生物：放量突破短线压制
国内疫苗行业发展动力十足，潜力巨大。2010年国内疫苗行业的市场规模在100亿元左右，其仅占国内医药市场规模的1%，远低于国际2.6%的水平，预计未来疫苗市场仍将保持20%以上的速度增长。一类疫苗的供给充足，市场规模较为稳定，发展空间较小。相比较而言，二类疫苗由于接种率较低，市场缺口大，价格也更高。
公司自主产品竞争力强，多个新产品即将上市。微卡是公司国内外的独家品种，是WHO在结核病免疫治疗方案中唯一推荐的品种，市场前景巨大。公司是国内二类流脑疫苗产品最齐全的企业，自主产品流脑多糖疫苗市场占有率第一，处于行业领先地位。2012-2013年间，公司将陆续推出Hib疫苗等多种疫苗。
强大的营销渠道是公司的重要优势。公司建有国内同行业最大、覆盖最全的疫苗营销网络体系，销售网络覆盖国内30个省市自治区，2300多个县区，12000多个乡镇、社区接种点。公司今年的目标是能够覆盖2万家接种单位，通过终端控制渗透市场。公司目前的营销网络领先国内同类企业5年左右，这也是公司在众多疫苗企业中脱颖而出的重要因素。
操作策略：该股短线爆发能力较强，目前处于低位，已放量上穿60日均线等中短期均线，后市有望逐步走高。
国电南自：超跌反弹 步入修复通道
成立合资公司，与ABB合作稳步推进。国电南自先对电网自动化专业进行资产、业务整合，将全资子公司南京国电南自城乡电网自动化工程有限公司的相关资产、业务注入电网自动化公司，整合完成后，南自自动化公司将收购电网自动化公司100%股权。电网自动化公司是以南京新宁电力技术有限公司为平台，由原国电南自电网自动化分公司、南自研究院部分等整合而成。
合资公司业务可能进一步拓展，协同效应显著。通过国际合作，合资公司吸收国外先进技术和经营理念，有助于提升电网自动化业务的技术水平和管理水平。通过ABB的国际营销体系，为公司电网自动化产业开拓国际市场提供了有效路径，提高公司智能电网产品的国际竞争力。本次股权交易有利于公司整合资源，产品领域上可从变电站自动化向调度自动化、配网自动化等领域延伸，带来较高的协同效应。
预计明年财务费用将有大幅下降。合作完成后，国电南自将获得8.725亿元现金及等价物，可以用于归还公司部分贷款。归还部分短期借款后，按照5%利息率计算，则可节约4300万元，预计财务费用将有大幅下降。
操作策略：该股今年以来调整幅度较大，但长期形态并未走坏，目前超跌反弹，具备爆发动能。
重庆啤酒：逆市洞穿箱体上轨
乙肝疫苗的II期临床已经完成。公司称旗下控股的重庆佳辰生物工程公司研发的治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗将于11月27日召开揭盲工作会议。从此前公告的信息分析，该临床进展顺利，我们认为治疗性乙肝疫苗与对照组之间，治疗结果应该存在显著性差异，表明疫苗对慢性乙肝治疗有明显效果。
我们对治疗性乙肝疫苗的前景乐观。治疗性乙肝疫苗从机理上是可行的，最近几年的临床研究，将从实践上证明其可行性。根据目前汇总的信息，我们认为该疫苗安全、有效，与现有治疗药物相比，具有副作用小、治疗效果持久、有效率高等特点，将给广大慢性乙肝患者带来治愈的希望。一旦该项目获得成功，在此机理基础上，有望继续研发其他针对此类病毒性疾病的药物，这一研发平台的价值潜力巨大。过去中国的制药行业基本上是仿制药的天下，但未来自主创新的产品会越来越多。特别是在生物制药领域，会有越来越多的国际先进水平的成果出现。
我们认为治疗性乙肝疫苗在2013年之前不会给公司带来收益。但鉴于治疗性乙肝疫苗的前景广阔，目前已经度过风险期，维持“强烈推荐”评级。
操作策略：该股波段性操作机会较多，目前已到达高位，但鉴于放量突破箱体上轨，技术上存在继续上冲的可能性。
公司沿着名酒复兴路径大步前行。白酒企业与地缘经济息息相关，中西部大发展带动湖南经济，推动本土酒水市场起势，白酒市场进一步扩容达百亿，酒鬼酒11年省内销售预计5亿元，仅占5%，潜在市场空间巨大。公司在全省已基本完成招商布局，136个县完全覆盖，渠道下沉至县；省外打造重点样板市场，强化终端，做百强县，同时在北京试点推广湖南销售公司模式，捆绑厂家与经销商利益；
预计四季度销售费用率有所下降，未来逐步摊低。2011年公司广告计划投入1亿元，上半年广告费已确认6174万元，三季报反映销售费用增加了6100万元，因此我们预计全年广告费用在前三季度已经基本确认完毕，第四季度销售费用率应有所下降。随着规模效应显现，公司销售费用率逐步摊低，同时品牌力进一步恢复和加强，对经销商产生议价能力，各项费用、折让大幅缩减，释放出利润。
股价逆市上扬，再创新高。近期在大盘持续疲软的情况下，公司股价再创新高，成交量也同步放大，酒鬼酒是我们今年重点推荐的品种，公司股价不断创新高说明市场已经认可公司未来的高增长，估值得以恢复。
操作策略：该股下半年以来极为强势，屡次逆势上扬创出中期新高，后市仍有上涨空间。
登海种业：中线将挑战历史新高
京料“968”为优势品种，将成为公司新的利润来源。公司近期购买了“京料968”生产、经营权，京料968是春玉米的优势品种，未来推广面积将快速增长。对于京料968品种生产、经营权的购买，将丰富公司春玉米品种，增强其在东华北春玉米市场的竞争力。种业市场集中度低，优势品种的掌握，将迅速提高公司的核心竞争力。
公司已迈开整合的步伐。公司出资1530万元与泰安市五岳泰山种业共同组建泰安登海五岳泰山种业有限公司，公司占51%股权。五岳泰山种业种子品种齐全，且具有研发优势，有利于公司提高竞争力，拓展品种销售市场。2011年种业政策相继出台，提高了行业进入和推出门槛，将加速行业的整合。按照新政策，预计将有90%左右的不合规企业会被合并或退出竞争。公司已经迈开整合的第一步，未来不排除继续收购合并的可能。
研发为公司提供持续增长动力。公司自主研发的“登海6702”和“良玉208”已经通过国审，为公司提供后续储备资源。研发新品种的不断推出，有利于公司在市场上整体份额的提升。强大的研发实力也为公司长远发展提供动力。
操作策略：该股自反弹以来，已连续突破各压力位，目前正挑战前期高点，有望创出历史新高。
中南传媒：拉锯整理伺机反攻
与华为合作天闻数媒彰显实力，电子书包发展潜力大。公司作为华为历时2年筛选出来的合作对象，显示了公司在出版领域强大的内容制作实力。天闻数媒业务涉及数字资源的整合、开发、运营传播，不仅开展大众阅读领域的数字出版业务，同时也开展数字教育领域的电子书包项目。大众阅读领域的数字出版业务通过两条渠道进行推广，一条是移动、联通和电信这类运营商平台，另一条是华为自主研发的自有平台。电子书包方面，华为派出多达20人的研发团队进行研发，中南传媒主要提供电子书包涉及到的教育内容资源，目前在多个区域的试点业已完成，明年1月份准备推送至各个学校。电子书包项目符合国家教育信息化的发展方向，公司正探索在教育信息化的云、管、端三个应用层面尝试进行推广，未来的发展空间巨大。
公司充裕的现金流为未来的跨省整合出版资源提供支持。六中全会提出支持国有龙头出版企业跨省并购重组，公司拥有国有龙头资质及资金优势（手握60余亿现金），在跨省并购重组方面受政策支持，目前公司已成立团队运作相关项目，未来几年有望出台合作项目。看好公司的龙头资质。
操作策略：该股目前在次高位拉锯整理以消化前期套牢盘，技术上属于超跌状态，反攻概率较高。
智飞生物：放量突破短线压制
国内疫苗行业发展动力十足，潜力巨大。2010年国内疫苗行业的市场规模在100亿元左右，其仅占国内医药市场规模的1%，远低于国际2.6%的水平，预计未来疫苗市场仍将保持20%以上的速度增长。一类疫苗的供给充足，市场规模较为稳定，发展空间较小。相比较而言，二类疫苗由于接种率较低，市场缺口大，价格也更高。
公司自主产品竞争力强，多个新产品即将上市。微卡是公司国内外的独家品种，是WHO在结核病免疫治疗方案中唯一推荐的品种，市场前景巨大。公司是国内二类流脑疫苗产品最齐全的企业，自主产品流脑多糖疫苗市场占有率第一，处于行业领先地位。2012-2013年间，公司将陆续推出Hib疫苗等多种疫苗。
强大的营销渠道是公司的重要优势。公司建有国内同行业最大、覆盖最全的疫苗营销网络体系，销售网络覆盖国内30个省市自治区，2300多个县区，12000多个乡镇、社区接种点。公司今年的目标是能够覆盖2万家接种单位，通过终端控制渗透市场。公司目前的营销网络领先国内同类企业5年左右，这也是公司在众多疫苗企业中脱颖而出的重要因素。
操作策略：该股短线爆发能力较强，目前处于低位，已放量上穿60日均线等中短期均线，后市有望逐步走高。
国电南自：超跌反弹 步入修复通道
成立合资公司，与ABB合作稳步推进。国电南自先对电网自动化专业进行资产、业务整合，将全资子公司南京国电南自城乡电网自动化工程有限公司的相关资产、业务注入电网自动化公司，整合完成后，南自自动化公司将收购电网自动化公司100%股权。电网自动化公司是以南京新宁电力技术有限公司为平台，由原国电南自电网自动化分公司、南自研究院部分等整合而成。
合资公司业务可能进一步拓展，协同效应显著。通过国际合作，合资公司吸收国外先进技术和经营理念，有助于提升电网自动化业务的技术水平和管理水平。通过ABB的国际营销体系，为公司电网自动化产业开拓国际市场提供了有效路径，提高公司智能电网产品的国际竞争力。本次股权交易有利于公司整合资源，产品领域上可从变电站自动化向调度自动化、配网自动化等领域延伸，带来较高的协同效应。
预计明年财务费用将有大幅下降。合作完成后，国电南自将获得8.725亿元现金及等价物，可以用于归还公司部分贷款。归还部分短期借款后，按照5%利息率计算，则可节约4300万元，预计财务费用将有大幅下降。
操作策略：该股今年以来调整幅度较大，但长期形态并未走坏，目前超跌反弹，具备爆发动能。
重庆啤酒：逆市洞穿箱体上轨
乙肝疫苗的II期临床已经完成。公司称旗下控股的重庆佳辰生物工程公司研发的治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗将于11月27日召开揭盲工作会议。从此前公告的信息分析，该临床进展顺利，我们认为治疗性乙肝疫苗与对照组之间，治疗结果应该存在显著性差异，表明疫苗对慢性乙肝治疗有明显效果。
我们对治疗性乙肝疫苗的前景乐观。治疗性乙肝疫苗从机理上是可行的，最近几年的临床研究，将从实践上证明其可行性。根据目前汇总的信息，我们认为该疫苗安全、有效，与现有治疗药物相比，具有副作用小、治疗效果持久、有效率高等特点，将给广大慢性乙肝患者带来治愈的希望。一旦该项目获得成功，在此机理基础上，有望继续研发其他针对此类病毒性疾病的药物，这一研发平台的价值潜力巨大。过去中国的制药行业基本上是仿制药的天下，但未来自主创新的产品会越来越多。特别是在生物制药领域，会有越来越多的国际先进水平的成果出现。
我们认为治疗性乙肝疫苗在2013年之前不会给公司带来收益。但鉴于治疗性乙肝疫苗的前景广阔，目前已经度过风险期，维持“强烈推荐”评级。
操作策略：该股波段性操作机会较多，目前已到达高位，但鉴于放量突破箱体上轨，技术上存在继续上冲的可能性。