股市震荡需避险,首推黄金ETF及保本基金

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  就目前A股市场的环境而言,基金投资的资产配置非常重要,无论是黄金ETF还是保本基金,都应在当前格局下进行适度配置。随着市场逐步回暖,投资模式应有所转换,这需要投资者对证券市场保持时刻关注。
  最近一段时间,国际市场略显颓势,A股市场弱势震荡,投资者避险情绪明显提升,国际金价随之大幅上涨。春节期间,国际金价周涨幅高达7.05%,创2008年12月以来最高周涨幅纪录。随着市场风险的不断加大,投资者愈发谨慎,黄金及低风险的保本基金备受追捧。
  1 国际金价大涨,首推黄金ETF
  简单来说,黄金投资可分为实物金投资和黄金证券投资。投资实物金需要保管费、储存费、保险费、鉴定费及运输等费用支出,且交易过程烦琐。相较于实物金而言,通过证券投资黄金不仅省去额外的中间费用,且交易便利。具体到黄金证券投资,黄金ETF基金更为适合普通投资者。首先,黄金ETF通过场内交易非常便利,且流动性强、门槛较低;其次,黄金ETF基金可以日内反转,提高投资效率;最后,黄金ETF受场内供求影响会产生折溢价,可进行套利。
  据济安金信基金评价中心统计,中国公募基金市场共有8只以黄金为主要投资标的的基金,其中ETF和QDII各有4只,由于QDII基金不能通过场内交易,申赎时间长,各项费率较高,考虑到交易成本及交易效率,不推荐QDII黄金基金。
  余下4只场内ETF基金分别为国泰黄金ETF、华安易富黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF。这4只黄金ETF均以上海黄金交易所Au99.99为基础资产配置,今年以来的净值增长率集中在14.78%~14.99%,极差仅为0.21%。因此,选择黄金ETF基金时,更应注重该基金场内流动性等指标。经过综合考察,笔者更推荐易方达黄金ETF。首先,易方达基金公司是4家基金公司中唯一一家既具有黄金ETF及黄金QDII产品的基金公司,其黄金投资的产品线相对丰富。其次,易方达黄金ETF在二级市场交易活跃度较强,利于投资者提高交易效率。
  2 保本基金业绩稳定
  由于具有保本的特性,经历过前期股市的巨幅震荡后,保本基金受到投资者青睐。从货币基金,到债券基金、保本基金,预期收益越来越高,潜在流动性越来越低。近期发行的保本基金新产品,各项费率普遍有所降低。保本基金的赎回费率历来是最高的,行业常态为2%,有的甚至达到3%,如今已大幅下调,便于投资者灵活操作,同时从根本上改变了保本基金的传统属性。此外,担保费率、托管费率均在降低。未来,保本基金的成本降低是大势趋,包括担保费率,这项收费基本上与托管费一样,都是无风险的。保本期限也有所缩短,以往三年期是主流,如今则以两年及一年半的居多。期限的逐渐丰富,利于投资者选择,同时也利于保本基金提高自身竞争力。
  据济安金信基金评价中心统计,除去建仓期,在2015年具有完整业绩的45只保本基金平均净值增长率为18.46%,其中净值增长率在10%以上的达37只,占比82%。从2016年基金发行来看,2016年保本基金也是公募基金中的热发品种,自2016年1月1日起,已有16只保本基金成立,其中有9只保本基金提前结束募集,平均募集规模为32.47亿元,备受投资者追捧。
  保本基金具有两方面优势:一方面,具有保证本金安全的承诺,能将风险控制在投资者相对容易接受的底线范围内;另一方面,受惠于打新新政,保本基金近两年的年平均净值增长率在18%左右,显著高于传统纯债基金。2015年下半年以来,保本基金异常火爆,备受投资者青睐。2015年下半年以来,保本基金的发行主要呈现3个特点:一是发行数量增加较快;二是提前结束募集较多;三是募集规模上限不断提高,最高已达到50亿元。
  3 时刻关注市场动向
  就目前A股市场的环境而言,基金投资的资产配置非常重要,无论是黄金ETF还是保本基金,都应在当前格局下进行适度配置。随着市场逐步回暖,投资模式应有所转换,这需要投资者对证券市场保持时刻关注。首先,A股市场在经历大幅下跌后,已在低位盘整多时,现今已逐步企稳。其次,证监会新主席上任,曾多次提出要“引资入市”,使得市场信心有所回升。另外,两市融资余额也已从2万亿元的高点腰斩至8800亿元的低位,现已有企稳回升态势,种种迹象表明A股市场存在小幅反弹的可能性。如股市回暖,投资者可将权益类资产配置逐步提高,享受股市上涨所带来的丰厚回报。具体到基金品种而言,在股市上涨时,混合型基金及股票型基金整体表现较好,投资者可多加关注。
  4 不必过度关注基金分红
  农历新年过后,基金公司的分红突然大幅度增多,大批分红公告相继发布。其实,这是绝大多数基金公司一年一度的固定动作,并且大多是按照最低标准进行分红操作。
  对于很多机构投资者来说,分红有特定的避税作用,因此,这是从其需求出发所进行的操作。普通投资者则没必要关注分红,分红会等量扣减最新净值,投资者的资产总量实际上并没有发生变化。
  分红这一说法自西方的投资市场中借鉴而来。从西方早期的投资情况来看,在流动性较低的实业投资角度下,分红对当时的投资者来说是具有一定意义的。但是,对于当前中国市场上流动性良好的开放式基金,非特殊情况,每个交易日都可以按照净值自由地申购、赎回,分红则显得没有必要,投资者如果想实现自己的收益,只要赎回所投资的基金就可以了。
  基金公司之所以设计出如此多种类的基金产品,就是要让投资者根据自己的风险收益偏好进行选择,在合适的时间里持有合适的基金。这种择时、择基的基本投基要求,也是与僵化的长期持有策略截然不同的。在2015年年中以来的3次股市行情大调整中,权益类基金净值均出现了大幅度波动,都一再很好地诠释出了择时与择基的重要性。
  就目前市场中的分红情况来看,主要呈现以下两个特点:第一,多数基金的分红比例不大,这就使得原本没有意义的分红显现的更加没有意义;第二,以往分红是基金公司重要的营销手段之一,如今,由于分红少、新基金发行太多,无论是持续营销还是新产品发行,老基金的分红宣传已经被基金公司本身淡化较长一段时间了。
  未来,投资者在选择基金进行投资时,要密切关注基金的业绩——净值增长率,以及该增长率在同类基金中的各种时间长度的排名,选择综合业绩表现好的基金作为自己的投资对象,从而获取实实在在的投资收益。
  对于分红,基金公司的观点是,分红会影响基金的投资运作,尤其是高分红,会提高基金的交易成本,降低投资者收益,因为在分红之前,基金必须卖出足够的股票,以保证有足够的现金可供分配。据济安金信基金评价中心的调研统计,平均约有70%的投资者偏好“分红再投资”,这就是说,分红之后,约有70%的红利资金又会迅速回到原基金的账户中,相关基金又有可能不得不买回才卖出的股票。从某些层面上来讲,基金分红反而会损害投资者的利益。因此,投资者对分红可不必过多关注,将注意力放在基金投资上才是明智之举。
  收稿日期:2016-02-24
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