【摘 要】
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本文根据沪港通政策所提供的自然实验,利用PSM-DID模型研究了资本市场开放对股价同步性的影响及其作用机制。研究发现,沪港通政策的实施显著降低了沪股通标的股的股价同步性,
【机 构】
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复旦大学经济学院,大理大学经济与管理学院
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“中国地方政府融资平台债务重构及其风险缓释”(71473041)
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本文根据沪港通政策所提供的自然实验,利用PSM-DID模型研究了资本市场开放对股价同步性的影响及其作用机制。研究发现,沪港通政策的实施显著降低了沪股通标的股的股价同步性,而且这种作用主要是通过信息机制实现。进一步的分析表明,沪港通政策对股价同步性的降低作用在国有企业中更为显著。此外,这种作用受到流动性的影响,流动性的提高会减弱沪港通对股价同步性的降低作用。本文的结论表明,资本市场开放能够降低股价同步性,提高股价的信息含量,提高资本市场效率。
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