<正> “信息不对称理论”是美国经济学家乔治·阿克勒夫在1970年首先提出来的,用以说明相关信息在交易双方的不对称分布对于市场交易行为和市场运行效率所产生的一系列重要影响。信息不对称理论的基本内容,可以概括为二点:1、有关交易的信息在交易双方之间的分布是不对称的,即一方比另一方占有较多的相关信息;2、交易双方对于各自在信息占有方面的相对地位都是清楚的;这种对相关信息占有的不对称状况导致在交易完成前后分别发生“逆向选择”和“道德风险”问题,严重降低市场运行效率,在极端情况下甚至会造成市场交易的停顿。 本文拟就“信息不对称理论”对金融市场研究的贡献谈点自己肤浅的看法。 一、“信息不对称理论”丰富和发展了金融中介理论。 金融中介理论,实质上是关于直接融资过程中的交易摩擦理论。传统的金融中介理论认为,市场直接融资的最大障碍,是借款人与放款人双方对于资金借贷期限的不同要求。银行介入金融过程之后,一方面,以存款形式发行流动性较强的短期负债,将放款人的资金全集中起来;另一方面,以贷款形式购置期限较长的资产,通过期限转换职能解决了放款人与借款人由于对资金借贷期限的要求不同而不能直接融通的问题。此外,由于银行在这种中介活动中同时作为放款人和借款人的集中代?