“清仓减持”背后的制度缺陷——基于融钰集团的案例研究

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“清仓式减持”是近年出现的热门词汇,指上市公司股东在其所持有的公司股票过了解禁期以后立刻全部卖出的行为.近期,上市公司大股东减持已经成为监管与舆论的焦点.诚然,根据相关交易规则,这些股东这样操作是允许的,因此没有理由受到指责.但是,反过来说,这样的行为在市场上还是引起了很大的反响,大量股票在短时间内被集中卖出,不但对相关股票的价格会形成很大的冲击,同时也在相当程度上成为市场平稳运行中的负面因素.本文通过分析融钰集团(原永大集团)的原控股大股东吕氏家族的“清仓式减持”行为,进而对此公司上市目的及经营、股利政策提出质疑,进一步引出我国的包括发行制度、减持制度及利润分配制度在内的诸多制度缺陷.
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