新常态下,创新成为中国经济发展的新引擎,振新实体经济,必须抢占科技发展的先机。实现技术创新最重要的手段是上市公司的研发投入。研发投入是上市公司大量投入人力、物资以获得新技术或者新产品,从而提升上市公司业绩和效益的有效手段。上市公司研发投入受到政府资助力度、法律制度及宏观经济环境等外部因素的影响,但是在外部环境相同的情况下,一些在规模、市场影响力相近的上市公司研发投入水平仍然存在很大的差别,我们只能从上市公司内部因素中寻找原因。从高管激励机制口径研究上市公司研发投入水平是近年来较为热门的话题。在大多数上市公司中,有两种不同的激励机制:以绝对业绩为基础的薪酬激励和以相对业绩为基础的晋升激励,但是现有文献对于晋升激励的研究还很匮乏。本文基于委托代理理论、锦标赛理论和行为理论的最新研究框架,选取中国上市公司的经验数据,尝试回答以下两个主要问题:(1)晋升激励是否会影响上市公司的研发投入?(2)上市公司的高管团队规模是否会对晋升激励与公司研发投入的关系起到调节作用?本文选取2010-2015年中国A股制造业上市公司为研究样本,沿着“理论分析-实证研究-提出对策建议”的研究线路,将观测样本以产权属性为划分依据,比较晋升激励在两种不同的产权属性上市公司中的激励效应。本文的研究结论证实了:不管是在民营上市公司还是国有上市公司中,晋升激励能够提高上市公司的研发投入水平。此外,本文进一步的研究发现,高管晋升激励对于上市公司研发投入的正向影响会受到高管团队规模的抑制,表明了锦标赛激励机制实施的局限性。本文采用两种方法对本文结论进行了稳健性检验。一是从观测样本中选取不具有晋升激励的观测样本,代入回归模型,从而反面验证本文结果,二是以滞后一期的解释变量对被解释变量做回归分析,回归结果同样验证本文研究结果。本文的研究为理解上市公司晋升激励与研发投入的关系提供了新的经验证据。本文还给我们以下启示:第一,客观、理性地看待上市公司内部晋升激励。本文的研究结果表明,适当拉大管理层之间的薪酬差距,能够产生较好的激励效果。第二,高管团队规模的扩大会提升上市公司的资源与能力,但也有可能增加团队内部冲突,上市公司应根据自身的特点保持合理的决策规模和团队内部结构。