信息披露频率是指在单位时间内披露信息的数量，它是反映上市公司信息公布特征的一个重要指标，作为上市公司披露信息是否充分的判别依据，会影响投资者对价值的判断。收益率是反映股票价值的最重要因素之一，且传统金融学理论（如EMH、CAPM和MM定理等）假设了收益率具有正态分布的统计特征。但已有的研究结论已经证明收益率分布并不服从正态分布，而是存在显著的偏态和“尖峰厚尾”的统计特征。本文在上述研究成果的基础上，试图探究信息披露频率“是否”和“如何”影响股票收益率的统计分布特征。本文借助计量经济学实证方法选取中国股票市场数据，实证研究信息披露频率对收益率分布的影响，解释收益率非正态分布的统计特征形成的原因。具体的研究思路为：首先选取2001-2011年1076家上市公司作为研究对象构建面板数据模型进行回归分析，运用Eviews6.0软件分别检验收益率均值、方差、偏度、峰度与信息披露频率之间的相关性，从更加全面的视角研究股票收益率的统计分布特征；然后选取公司规模、财务杠杆比率、市盈率作为控制变量，以三个指标分别对总体样本分组进行稳健性检验，考察总体样本实证结果是否可信。研究结果表明：随着信息披露频率的提高，可以降低投资者与上市公司之间的信息不对称程度，使公司更容易得到认同，从而投资者通过对公司加强选择认定推动股票价格上涨，提高股票市场整体收益率水平；投资者获得新信息时，会基于该信息对股票价值重新进行判断，因此每当上市公司公布新信息都会对收益率造成冲击，导致其波动增大；投资者获得的信息越多，收益率的分布就越趋向于正偏，投资者获得正收益率的可能性会增加，且存在小概率获得极端正收益，该结论也证明了随着信息披露频率提高，收益率均值会增大这一结论的正确性；当投资者获得的信息增加时，不仅会使收益率波动增大，也会使收益率分布的尾部比正态分布的尾部更厚，偏离收益率均值的大幅度波动更持续。因此，提高信息披露频率，收益率分布会更偏离正态分布，且上述实证结果均通过了稳健性检验。基于实证结果，建议监管部门应鼓励上市公司增加信息披露，以降低投资者与公司之间的不对称程度，增加投资者的整体收益，但必须注意的是，过度提高信息披露频率则会导致股票收益率出现持续剧烈波动。