持续、稳定的现金股利政策,可以使公司保持良好的形象,吸引更多的投资者加盟；但是,大量派发现金,会导致公司流动资产减少、短期偿债能力降低、资金周转困难等,所以研究上市公司现金股利分配的影响因素尤其重要。随着中国经济的转型,民营上市公司成为资本市场上一支越来越重要的力量,但这些同西方国家上市公司更加类似的民营上市公司在现金股利分配方面受何种因素影响,目前研究还比较少。因此,笔者希望通过自己的研究找出影响我国民营上市公司现金股利分配的因素,为规范我国民营上市公司的现金股利分配做出一点贡献。本文通过对中国上市公司总体和民营上市公司现金股利的分配特征进行分析,总结了影响民营上市公司现金股利分配的外部宏观因素,然后利用2008年的数据对影响现金股利分配的内部因素进行实证研究。在实证方法上,因被解释变量的所有可能取值是不可观测的,Tobit删截模型比传统的OLS方法具有更好的拟合效果,故本文采用了Tobit模型对相关变量进行多元回归。研究结果表明,民营上市公司盈利能力、现金充足率、机构投资者持股比例、公司规模和上年度分配的现金股利与现金股利支付水平显著正相关,资产负债率和流通股占总股本比率显著负相关。股权集中度与现金股利支付水平负相关,但相关性不显著。本文的研究表明,要规范民营上市公司的现金股利分配、提高现金股利分配水平、充分发挥现金股利的治理效应,加强对民营上市公司的监管和对投资者的保护是我们面临的必然选择。