21世纪初,银行业在整个资本市场上占据着引入战略投资者的热度,从四大行到股份制银行以及地方上的城商行都热衷引入国际上的知名机构,银行业掀起引入国际战略投资者的热潮。这种情形的出现一方面是由于历史的原因,另一方面也有政策性的因素。中国加入WTO之后,国内银行内部管理、业务运营等方面的传统经营方法面临着严峻的挑战,国内的金融机构迫切需要适应国际金融规则,再加上国内成熟的战略投资者数量并不多且整体实力不强,能够为银行提供的资源有限,而国际上的战略投资者则拥有着先进的技术、优秀的人才以及科学的管理经验。此外,政府相关部门大力支持国内银行引进国际上的优秀投资者,为此专门制定相关的引入管理办法,支持优质的境外投资者采取各种股权合作的形式与国内银行展开合作。因此,早期战略投资者的引入在国内更多地出现在银行业。随着经济的发展,国内战略投资者无论是资本实力还是经营管理上都有了明显的提升,再加上各行业的市场竞争变得日益激烈,不管是民营企业还是国有企业都开始考虑或者着手引入国内战略投资者。特别是国有企业领域,随着在2015年国务院发布深化改革意见以及2018年国资委领导国有企业开展“双百行动”,新一轮国企改革的力度越来越深入且此轮改革明确鼓励引入战略投资者,通过企业之间的合作提升改革的效果,战略投资者的引入成为贯彻新一轮改革的关键举措。引入战略投资者的企业中,有的取得了明显的效果,然而也有一些企业引入战略投资者之后效果不佳,财务状况并未有明显的提升甚至陷入到了新老股东争夺股权的困境。随着战略投资者的热度不断升温,监管部门也开始了有针对性地鼓励和引导企业引入战略投资者。近些年来,证监会制定了一系列上市公司引入战略投资者的相关条例,力求从监管的角度规范企业的引入过程,提高企业的引入效率。本文选择山西汾酒作为案例公司,主要是因为汾酒作为山西省主要的地方国企引入央企华润集团下属公司进行合作,在新一轮的国企改革中具有一定的代表性。此外,双方的合作内容从内部的公司治理到外部的渠道整合、从双方的人员交流到各自的企业文化,整合内容涉及到企业经营的各个方面,具有很强的借鉴性。本文在分析的过程中,综合地利用多种绩效分析的方法力求从多个角度更加直观全面地反映战略投资者给汾酒所带来的变化。通过全面的分析可以看出,引入战略投资者有助于公司实现管理上、财务上以及经营上的协同效应,提升公司的财务绩效;有助于提升企业的行业地位、增强企业的竞争力;有助于改善企业的公司治理能力,增强发展的内生动力。纵观近些年来上市公司引入战略投资者的热潮,可以看出企业对战略投资者抱有很高的期待。但是,战略投资者的引入不能一味地模仿其他企业,应该在借鉴其他企业引入经验的基础上,根据自身的发展情况进行针对性的引入和制定战略合作方案。本文希望通过对山西汾酒引入战略投资者这一案例进行分析,总结其成功经验,为其他企业引入战略投资者提供一些启示,为有关战略投资者的研究贡献一些力量。