【摘 要】
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以中信标普行业指数为对象，选取样本区间为1999-12-30到2005-12-30，从多角度研究了中国股市的行业动量现象的存在性及其盈利性规律。结果发现，我国股市在短期内存在行业动量。在
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以中信标普行业指数为对象，选取样本区间为1999-12-30到2005-12-30，从多角度研究了中国股市的行业动量现象的存在性及其盈利性规律。结果发现，我国股市在短期内存在行业动量。在假定卖空机制存在的前提下，购买过去6周以内收益率最高的一个行业的全部股票(赢者组合)，同时卖空同期收益率最低的一个行业的全部股票(输者组合)，持有该动量策略组合2周以内可以获得显著的正超额收益率。同时，研究了在排序期和持有期之间滞后1周操作下各种策略组合的动量现象。与即时操作的结果对比，说明在我国股市中，价格能够比较迅速地对信息的变化做出一定的反映。另外，把全样本分为牛市期(1999-12-30到2001-06-29)和熊市期(2001-07-02到2005-12-30)两个时段进行了分期检验，研究发现，动量现象的强弱与大盘特征相关。当大盘为牛市时，采用动量策略基本无利可图；相反，当大盘为熊市时，采用动量策略可以获利。
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