作为国家创新驱动战略的实施载体,企业的创新意愿对提升我国整体创新水平至关重要。然而,现代企业制度下普遍存在的代理冲突和管理层决策短视等问题在一定程度上抑制了企业创新的积极性,构建有效的激励约束机制成为解决这一问题的关键。近年来股权激励作为现代企业制度下缓解企业代理问题的有效手段,在强化企业内部激励方面发挥了重要作用。在这一背景下,股权激励对企业创新活动的治理效应研究成为公司治理领域的重要课题。当前已有研究主要考察了股权激励对企业内部创新投入的影响,但并未就二者关系达成共识。另外,在“创新驱动战略”和“供给侧结构性改革”等战略的共同推动下,越来越多的企业突破创新边界约束,选择技术并购等外部创新投入方式快速提升自身创新水平。因此,股权激励对技术并购这种外部创新投入是否存在有效的治理作用是应当重点关注的研究问题,但鲜有学者基于中国情景对这一问题展开研究。创新产出是企业创新活动的最终落脚点,因而研究股权激励对企业创新活动的影响,最终还是要落脚于企业创新绩效。但已有研究主要关注了管理层股权激励对企业创新绩效的影响,忽略了在创新过程中具有重要作用的核心员工股权激励的影响,管理层与员工的股权激励问题研究一直处于割裂状态;另外,有关股权激励影响创新绩效的作用路径也是尚待打开的“黑箱”。随着企业外部市场竞争的加剧,上述研究问题亟待现实的调查与理论上的回答。从以上问题出发,本研究集成创新理论、委托代理理论、人力资本理论、企业激励理论、风险承担理论以及高阶梯队理论等经典理论,将从投入和产出两个维度来全面考察股权激励对企业创新活动的影响。论文借助门槛回归、多元Logit选择模型、面板Tobit回归、中介效应与调节效应模型等多种实证方法对相关问题展开研究。研究工作主要从三个方面展开,主要内容与结论如下:第一,从内部创新的视角,考察了股权激励对企业内部R&D投入的影响。首先从整体视角证实了股权激励与企业内部R&D投入的倒U型关系;其次,从股权激励治理效应的影响因素视角实证检验了股权激励与内部R&D投入之间的门槛效应,结果表明,股权激励对内部R&D投入的影响存在受限于企业规模、财务资源冗余以及股权集中度等变量的门槛效应,进一步证实了二者的非线性关系。第二,从外部创新的视角,分析了股权激励对企业技术并购的影响。论文首先分析了股权激励对技术并购等外部创新投资方式选择的影响,研究发现,在股权激励作用下,相比于内部R&D投入方式,企业更倾向于进行外部技术并购;但考虑到技术并购与内部R&D投入的共存关系,企业更可能同时进行技术并购与R&D投入而非单一的技术并购活动。此外,基于并购整合视角,实证检验股权激励对企业技术并购规模的影响。研究结果发现,股权激励与技术并购规模显著正相关,并购前的R&D投入对二者关系具有显著调节作用。第三,从创新产出的视角,考察了股权激励对企业创新绩效的影响及作用路径。本研究一是从整体上证实了股权激励对企业创新绩效的正向影响;二是从激励对象视角讨论并证实了管理层股权激励和核心员工股权激励对企业创新绩效的提升作用,并发现核心员工股权激励的提升作用更好;三是证实了内部R&D投入在管理层股权激励和核心员工股权激励提升企业创新绩效过程中的不同作用,揭开了股权激励影响创新绩效的作用路径“黑箱”并进一步发现了股权激励影响创新绩效的路径依赖性。论文的创新点主要体现在以下四个方面:第一,从创新投入和创新产出两个过程深入剖析股权激励对企业创新活动的影响,深化了股权激励创新效应的研究内容,从更加全面和完整的视角揭示了股权激励对企业创新活动的影响机理。第二,首次考察了股权激励对R&D投入的门槛效应,在理论基础上突破了原有的股权激励与R&D投入的研究范式,从新的视角论证了股权激励对R&D投入的非线性影响,拟推动二者争议性关系的解决。第三,考察了中国情境下股权激励与技术并购的影响,将国内已有的股权激励与企业创新投入的研究视角从企业创新边界的内部拓展到了外部,弥补了现有研究的空白。第四,沿着股东-管理层-员工这一委托代理链条,将股权激励对企业创新绩效影响的研究范围从创新战略的决策层延伸到了执行层,并通过探讨R&D投入分别在管理层股权激励和核心员工股权激励与创新绩效之间的不同作用,揭开了股权激励对企业创新绩效的影响路径“黑箱”,并进一步证实了股权激励对创新绩效影响的路径依赖,完善了现有的研究不足