股利政策与融资决策、投资决策并称为上市公司三大财务管理决策，它与上市公司的股票价格、投融资决策有着复杂的联系。股利政策的制定关系到上市公司各利益相关者的财务关系，它是对公司各方利益关系的权衡。上市公司如何根据自身的实际情况制定合理的股利政策，以实现公司预期的财务目标，是一项很难解决的财务理论问题，也是目前上市公司决策者们难以处理的实际问题。股利政策是否影响上市公司的价值?股利分配如何均衡股东、管理者和债权人的利益关系?股利政策如何协调投融资的关系?这些问题构成了本文的研究范围和研究对象。 本文选取上市公司的微观角度，运用企业财务管理学、经济学、投资学及博弈论和信息经济学的知识，对上市公司如何协调各方利益关系决定股利政策这一问题作了系统的博弈分析研究，以期达到丰富这一领域的研究，为上市公司的决策者和投资者提供决策依据和投资思路的目的。 本文研究所做的工作主要有：1、系统总结了现有的股利理论和研究成果。分为传统股利政策理论(包括“一鸟在手”理论、MM股利无关论、税差理论)和现代股利政策理论(包括追随者效应理论、信号传递理论、代理成本说、行为学派)。2、明确提出了上市公司股利政策制定中各利益相关者间的博弈关系。3、通过对大股东及中小股东和管理者的博弈分析说明了管理者与各类股东间利益不一致所产生的代理问题。4、具体分析了管理者和股东如何通过股利政策建立的信号博弈模型来在资本市场上协调各自的利益关系。5、具体分析了股利政策如何帮助债权人通过建立的信号博弈模型来识别不同质量的公司从而发放不同利率的贷款，权衡各利益相关者间的利益关系。最后得出结论说明股利政策是各利益相关者间的博弈均衡。