过去二十年来,我国研发投入逐年提升,不断取得创新成果,但与美国等发达国家相比,还存在明显差距。从2017年发生的“中兴事件”可以看出,对于企业,特别是创新型企业,自主研发能力是重中之重,是企业生存发展的“命脉”。持续研发创新可以提高产品的市场竞争力,有利于企业实施低成本、差异化的市场竞争战略。同时,依靠知识积累和工艺革新,研发也有助于企业实现规模扩张、转型升级。因此,企业必须努力转化研发创新成果,提高专利产出,进而提升研发效率。在企业层面,现金股利分配与企业研发创新都是内部经营投资活动的重要方面。由于存在信息不对称、利益不一致等因素,控股股东与中小股东、股东与管理层、股东与债权人之间存在着代理问题。代理成本会降低企业的研发创新绩效水平。针对我国上市企业股权集中度较高的实际情况,相关研究的重点开始从管理层与股东之间的代理问题,转移到控股股东与中小股东之间的代理问题。本文着眼于控股股东与中小股东之间的代理问题,依据股利代理理论,企业进行现金股利分配会降低控股股东侵占中小股东利益的可能,能有效降低代理成本。这会间接地提高研发创新绩效水平。所以本文预期现金股利政策对企业研发创新绩效有着显著正向影响。长期以来,我国上市企业不愿分红、低分红的现象比较严重,主动回报股东的意识不强。考虑到现金股利的重要性及我国上市企业不容乐观的分红现状,监管部门自2008年起施行了一系列监管措施来加强对上市企业现金股利政策的监管,并将企业再融资资格与其现金股利水平挂钩。以往学者把这些政策统称为“半强制性分红政策”。因此,鉴于中国的“半强制性分红政策”背景,预期企业现金股利水平对研发创新绩效有着显著影响。本文选取了2009-2016年中国上市企业为样本,从研发产出、研发效率两个维度,采用OLS、TOBIT模型对现金股利政策与企业研发创新绩效之间的关系进行了实证研究,并构建了“现金股利政策-代理成本-研发创新绩效”的中介效应模型,分析具体的影响路径。通过研究,得出以下结论:(1)上市企业现金股利水平对研发产出、研发效率有着显著的正向影响;(2)现金股利政策是通过抑制代理成本间接地对研发创新绩效产生促进效应;(3)规模较大的和两权分离度较高的企业,其现金股利政策对研发创新绩效的正向影响更加显著。