创业板上市公司总经理特征对公司资本结构的影响

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创业板市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分,对于促进经济增长与经济结构调整、建立健全中小企业金融支持体系具有十分重要的意义。我国创业板市场自2009年建立,截至2016年11月30日,共有558家公司上市,上市公司涉及农林牧渔、采矿业、制造业、水电煤气、建筑业、批发零售、运输仓储、信息技术、商务服务、科研服务、公共环保、卫生和文化传播领域。研究创业板上市公司总经理特征对公司资本结构的影响有十分重要的意义,有助于推动创业板市场的健康良好发展。  传统的公司财务认为企业的财务决策是高管受到外在激励的情况下做出的理性决策,企业的高管是理性的。但是,高管在进行决策时会受到各种因素的影响,产生认知偏差。随着理论的发展,更加完善的行为金融学进入人们的视野。行为金融学研究发现,高管的个性特征和生活工作经历会使其产生认知偏差,从而影响其各项决策,影响公司资本结构。因此,近年来很多学者研究了高管特征对企业资本结构的影响,取得了一定的成果,对公司聘用高管时提供了一些借鉴意义,也在一定程度上解释的不同高管特征对公司行为的影响。  本文在前人研究的基础上,选取了2010-2015年间的1675条创业板上市公司样本,以公司总经理为研究对象,除了研究性别、年龄、任期时间、财务经历和政治背景这些常见的总经理特征外,同时引入了持股情况这一特征,通过实证的方法研究这些总经理特征在创业板上市公司中对公司资本结构的影响,并将持股情况作为调节变量,研究持股情况对其他总经理特征与资本结构的影响。本文还将公司划分为轻资产企业和重资产企业,重点研究在不同资产运营模式的公司中,总经理特征对公司资本结构的影响是否存在差异。最后,本文根据实证研究的结果,针对创业板上市公司,提出有利于总经理聘任和管理的一些建议,希望可以促进创业板上市公司更好的发展。
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