我国是新兴资本市场,随着市场规模的快速发展,上市监管制度不够完善,市场信息披露不够充分,具有较大的波动性,容易发生股价崩盘现象。股票市场的剧烈波动和暴涨暴跌都会影响资源配置的有效性,干扰市场的交易秩序。围绕股价崩盘这一话题进行相关研究,可以帮助我们更深入地找到股价崩盘的成因、影响等,从而进一步完善相应的监管体系和信息披露制度,更有效地配置资源。此外,各国在发展经济的过程中,越来越注重绿色发展,树立可持续发展理念。我国提出了“碳达峰”、“碳中和”等战略目标,有利于未来的能源转型和绿色发展。作为一国经济活动中的重要主体,公司应该承担相应的责任。公司的生产经营既要围绕实现利润的多少展开,又不能仅仅关注利润的实现,还应该履行相应的社会责任,响应国家的相关政策,减少对环境的污染,进一步强化自身的社会责任,同时加强自身的治理能力。ESG评价体系应运而生,它包括对上市公司在生产经营活动中对环境的保护程度、社会责任的履行情况以及公司治理水平的综合评价,是对企业社会责任（CSR）评价体系的补充。目前关于公司股价崩盘风险的研究大多从会计质量、股价信息透明度、管理者行为、分析师关注、机构投资者持股、税收征管、投资者情绪等角度进行分析,本文旨在研究公司ESG表现和股价崩盘风险两者间的关系。本文选取公司ESG表现作为核心解释变量,同时分别选取代表公司环境责任表现、社会责任表现和公司治理能力的指标作为解释变量,以负收益偏态系数和收益率上下波动率代表股价崩盘风险,基于信息不对称理论、委托代理理论、利益相关者理论、可持续发展理论、声誉理论和企业竞争力评价理论等对公司的ESG表现与股价崩盘风险的关系提出相关假设,并参考以往研究设定实证模型。在实证分析中,采用2010-2020年我国A股上市公司的面板数据,研究公司ESG表现和股价崩盘风险这两者存在的关系。此外,将企业按性质分为国有和非国有两类,研究不同性质的企业,其ESG表现与股价崩盘风险的关系是否不同。结合2020年初爆发的“新冠”肺炎疫情这一“黑天鹅”事件,用数据分析是否公司ESG表现更好,其抗风险能力更强,ESG表现好的公司在面对“新冠”肺炎疫情的冲击时是否具有更强的韧性。最后,进行路径传导分析,在ESG表现影响股价崩盘风险的路径中,探讨股价同步性是否会产生中介效应。本文得出以下结论:第一,公司ESG表现与其股价崩盘风险之间存在负相关关系。ESG表现好,投资者对公司发展的信心增强,所以当市场发生波动时,投资者能保持一定的理性,信息不对称程度低、公司声誉良好,一定程度上避免投资者情绪恐慌导致“羊群效应”使得股价发生崩盘。第二,公司ESG表现与股价崩盘风险的负相关关系存在异质性,公司的性质一定程度上会影响两者之间的相关性强弱。在非国有企业中负相关程度更深,具有更强的显著性。第三,2020年初,“新冠”肺炎疫情爆发,不同ESG表现的公司对此次外生事件冲击的反应不同。ESG表现好的公司更加能够抵抗“新冠”肺炎疫情的冲击,具有更强的韧性。第四,股价同步性在ESG表现与股价崩盘风险之间发挥了一定的遮掩效应,使得公司ESG表现与股价崩盘风险的负相关关系减弱了。