【摘 要】
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2008年全球金融危机爆发，美国甚至全球资本市场发生剧烈波动，中国股票市场市值蒸发近一半，股价的迅速下跌不仅使投资者的财富大幅度缩水，而且影响国家实体经济的运行，因此研究股价崩盘的影响因素具有理论和现实双重意义。另外，关联交易广泛存在于中国上市公司之间，2017年进行关联交易的企业占上市公司总数的97.21%，但由于财务报表的专业性和复杂性，使外部投资者特别是个人投资者很难准确判断公司关联交易的真实情况，导致其无法分辨公司真实的盈利状况，做出错误的投资决策。因此，本文基于“管理层隐藏坏消息”假说，研究上市
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2008年全球金融危机爆发，美国甚至全球资本市场发生剧烈波动，中国股票市场市值蒸发近一半，股价的迅速下跌不仅使投资者的财富大幅度缩水，而且影响国家实体经济的运行，因此研究股价崩盘的影响因素具有理论和现实双重意义。另外，关联交易广泛存在于中国上市公司之间，2017年进行关联交易的企业占上市公司总数的97.21%，但由于财务报表的专业性和复杂性，使外部投资者特别是个人投资者很难准确判断公司关联交易的真实情况，导致其无法分辨公司真实的盈利状况，做出错误的投资决策。因此，本文基于“管理层隐藏坏消息”假说，研究上市公司之间的关联交易是否会成为管理层隐藏负面消息的手段，从而导致个股发生股价崩盘现象。
本文以2006-2017年中国A股上市公司的数据为研究基础，从管理层隐藏负面消息手段的角度出发，实证检验了异常关联交易程度对上市公司未来股价崩盘风险的影响。通过实证研究结果表明，异常关联交易程度与公司未来股价崩盘风险显著正向相关，这一正向关联在控制遗漏变量问题、加入更多控制变量、更换股价崩盘风险度量指标以及更换关联交易度量方式时依然稳健。“管理层隐藏坏消息”假说从本质上来看将个股股价崩盘风险归因于委托代理问题导致的管理层机会主义行为，本文结果表明，异常关联交易程度与股价崩盘风险这一正向关联关系在公司高管在大股东单位任职的公司、高管持股比例和大股东持股比例较低的公司、分析师关注度更高的公司、机构投资者持股比例更低的公司以及未被国际四大会计师事务所审计的公司，即内外部治理环境更弱的公司中更为显著。
本文研究表明，关联交易是A股上市公司管理层隐藏负面消息的重要手段，在丰富股价崩盘影响因素研究的同时，为揭示关联交易对资本市场的影响提供了新的研究视角。同时，本文研究为投资者通过观察上市公司的关联交易行为，辨识管理者隐藏负面消息的行为提供了实证支撑。鉴于A股上市公司关联交易的普遍性和频繁程度，本文研究对监管部门针对性加强对关联交易的监管也具有一定的经验启示。
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能力进路作为一种新的正义理论,在整个伦理学和政治哲学界产生了极大的影响。纳斯鲍姆作为能力进路理论的重要代表,对罗尔斯的正义论和阿玛蒂亚·森的能力理论进行补充和超越。首先,纳斯鲍姆的正义理论虽然看上去与契约论有很大的相似性,但事实上纳斯鲍姆已经全然修正了契约论的理论结构。在对“公民是谁”这一问题进行讨论时,纳斯鲍姆提供了一种不同于古典契约论的思考方式,从社会合作的目的出发,认为社会合作的目的不是基于
当今中国,医患矛盾已经成为亟待解决的民生问题之一。然而要及时、有效的解决医患矛盾,提高人民的生活质量,首先要正确认识造成医患矛盾的原因。通过梳理国内外文献,反思暴力伤医案例,分析医学临床实践活动发现,导致医患矛盾的原因有很多:既有医疗体系当中的不合理因素,同时也和现代医疗本身密切关联。本文将分析的视角聚焦在现代医疗,研究得出医患问题的根源主要集中在两点:一是在发展循证医学中,没有兼顾医学人文精神的
欧克肖特是二十世纪的一位重要的哲学家和政治哲学家，他的哲学和政治哲学中都有着非常独到的理念，欧克肖特的政治哲学充满了对政治本质的思考，他不是作为一个体系的建构者出现而是作为一个政治的反思者出现在现代的政治思想史之中。本文试图以欧克肖特的个人的政治行为就是个人的道德实践这一理论为基础来展现欧克肖特的政治哲学关于个人自由的思考。欧克肖特的政治哲学始终面对着欧洲政治中的现实问题，从欧洲的政治思想史以及欧洲近代以来的政治现象都是欧克肖特考察的对象。在这种考察之中欧克肖特发现了伴随欧洲近代史而出现的个人，对个人的自
主体性是指人作为活动主体在与客体相互作用的实践中得到发展的人的自觉、自主、能动和创造的特性。简单说就是人的尊严，人的人格以及人在意识形态下所具备的一切。主体间性是指承认人的“主体性”的前提下，在多因子共存的世界中，主体与主体之间在“尊重、宽容，诚信”等伦理道德框架下，进行积极的交流，对话，最后达成一种平衡和共识。主体性是主体间性的基础，主体间性是主体性的扬弃与超越。成熟的主体性理论促成了主体间性理论的发展，哲学领域的主体性理论折射到刑事司法领域即产生了刑事司法主体性理论，它是旨在承认、保障和尊重公民和当事
随着生态环境问题的日益突出，人类的生存和发展受到了严重的威胁，如何进行生态治理，走出环境困境成为了摆在人类面前的共同难题。近年来，在对生态危机进行反思的过程中，国内外学者纷纷将视线投向了生活在19世纪的马克思。马克思具有非常深刻的生态思想，他将生态环境问题纳入到社会问题之中，指出资本主义生产方式是造成全球性生态危机的根本原因，其思想的深度和广度均超过了现代生态学的理论视野。在马克思看来，人与自然之间是对立统一的关系，自然界具有客观先在性，而人通过实践则会对自然界产生能动的作用。在资本主义生产方式下，人的实
自1990年上海和深圳证券交易市场成立以来，中国资本市场在探索中前进、在改革中成长。董事会是公司治理的核心机制，董事作为董事会的决策主体是学界研究的重点。股利政策作为企业三大财务决策之一，亦受到学界的广泛关注。公司绩效作为企业经营效益的主要衡量指标，一直是投资者关注的重点。然而，对于上市公司董事和现金股利的研究多立足于董事会的整体特征，少有立足于董事本身个人背景的研究，少数研究即使涉及于此也缺乏系统性，且并未对后续影响进行分析，因此系统地研究上市公司董事背景和现金股利分配的相关关系具有重要意义。此外，当前
近年来，中国经济高速发展的同时环境污染特别是空气污染问题愈发突出，空气污染逐渐引起公众的重视。此外，环境因素对股票市场的影响开始成为行为金融学探讨的热点话题。然而，对于天气现象或空气污染与股票市场之间的研究多立足于空气质量特征，少有立足于空气污染的情感反应对股票市场影响的研究，少数研究即使涉及于此也缺乏系统性，且并未对后续影响进行分析，因此系统地研究空气质量、环境意识与股票市场的相关关系具有重要意义。此外，当前空气质量与股票市场的研究多集中于投资者情绪的中介效应，本文立足于投资者的环境意识，探究了空气质量
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