.财务困境是公司财务学的一个重要且复杂的研究领域,财务困境成本也始终是个颇具争议的概念和论题。财务困境成本问题的复杂性在于三方面：其一,财务学家对于财务困境与公司业绩之间关系有着不同的理解,即财务困境成本是否存在,什么是财务困境成本的问题；其二,在认同财务困境成本存在的前提下,如何准确计量财务困境成本的问题；其三,影响财务困境成本的因素有哪些,各因素与财务困境成本之间存在怎样的关系。本文以上市公司为研究对象,从企业角度出发,将企业现金流断裂、无法偿还到期债务作为企业陷入财务困境的标志,并以此为基础定义财务困境成本。在对现有各类计量模型的进行评价之后,针对经营边际变动模型指标单一、考察面过窄的局限性,扩充了偿债能力、资产运营能力、现金流量能力、发展能力等多组财务指标,构建了困境企业多方位的财务困境成本考察计量体系。在此基础上,从公司治理、公司特征、外部环境、杠杆经营和困境相关时间长度五个方面,运用多元线性回归分析和相关性分析研究它们是否对财务困境成本构成影响。从上述研究结论出发提出了建立财务困境预测体系、完善公司治理机制的政策建议,以期能为企业摆脱财务困境、降低财务困境成本提供决策参考,促进我国上市公司的健康发展,实现社会资源的优化配置。