近些年来,受国际市场环境的变化等因素的影响,H股的股票价格被低估,导致我国香港资本市场的融资效率有所下降,许多公司为了实现长足发展选择了私有化退市的道路。与此同时,我国内地资本市场逐渐走向成熟,越来越受到优质公司青睐,因而,回归内地资本市场也将成为重要的融资选择。作为知名的H股医药企业,罗欣药业于2017年6月完成私有化退市,并于2020年5月通过借壳的方式成功登陆A股市场,成为了首家H股上市公司私有化后回归A股的企业。因此,本文以案例的形式进行研究,选取罗欣药业作为研究对象,研究其借壳回归A股的绩效及风险。首先,通过阅读国内外关于借壳上市的相关文献,了解借壳上市的基础性研究,结合所选方向确定本文的思路与框架,再对罗欣药业借壳东音股份这一案例进行介绍,包括交易双方的基本情况,以及借壳前后的过程和特点。在此过程中,运用SWOT方法分析罗欣药业此次借壳上市的动因,解释了罗欣药业借壳的动因主要是扩大融资渠道;从财务角度分析东音股份售壳的原因在于债务压力逐渐增大的同时盈利能力也在下滑。其次,研究了此次借壳上市对于罗欣药业的绩效与风险的影响,绩效层面从市场和财务两个角度进行考虑,从市场层面分析借壳上市所产生的绩效,运用了股价观察法与事件研究法,发现市场反馈是积极的,在此期间股价出现较大涨幅,并且累计超额收益率也有较好的表现。财务绩效方面从EVA指标、盈利能力和债偿能力等数据分析,发现罗欣药业成功借壳上市后EVA值维持在一个不错的水平,但是其他三项财务指标在与行业平均水平的比较中有所下滑。风险层面则是从罗欣药业借壳上市前后三个阶段分层级进行分析,借壳上市前罗欣药业在私有化过程中面临着中小股东集体诉讼的风险,以及政策变动带来的药品价格下降的政策风险;借壳上市过程中则主要存在壳资源风险和内幕交易风险;借壳上市之后由于两家公司经营模式、市场环境的急剧变化等原因,产生了整合风险及业绩承诺无法实现的风险。与此同时,针对此次借壳上市存在的各种风险进行了成因和防范措施的分析。最后,本文从罗欣药业借壳上市案例中得到启发,针对不同的市场主体给出了相应的参考建议,希望对资本市场的规范运作有所启迪。