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在开放经济条件下，汇率形成机制是一国对外进行经济和金融活动的重要纽带，也是一国经济制度的重要组成部分。根据三元悖论的说法，一国的汇率制度、资本流动情况与一国的货币政策的独立自主性三者息息相关，而我国现在正在进入“三元悖论”时期，因此对我国来说，在资本账户和资本市场未完全开放的前提下，我国的汇率形成机制对我国的货币政策有效性的影响也值得研究。本文在借鉴现有研究成果的基础上通过格兰杰检验验证了我国现行汇率机制下货币政策的实施受到制约，货币政策目标的实现受到影响，并在此基础上提出相关完善我国汇率形成机制等加强我国货币政策有效性的金融市场化改革建议。