股利政策是上市公司财务管理活动中的重要决策,各项半强制分红政策出台以来,现金分红成为上市公司股利分配的主流方式,越来越多的公司通过分配现金股利对投资者进行回报,我国上市公司中实施高派现的企业数量明显增加。为了深层次探寻企业实施高派现的动因及其产生的效应,本文采用案例分析法,选择医药制造业中知名度较高且现金股利分红表现良好的云南白药公司作为案例企业,整理分析该公司现金股利分配情况后,对其2017-2020年实施高派现股利政策的动因和效应进行研究。首先,本文采用文献分析法对国内外学术界股利政策理论、现金股利分配动因及效应的相关文献进行整理评述,从现有的研究结论中获得启示,优化本文写作思路和框架;其次,本文运用案例分析法,选取云南白药公司作为案例研究对象,从财务及非财务两个角度分析公司实施高派现股利政策的动因,并从市场反应和企业价值这两个角度对公司高派现产生的效应进行评价,在市场反应研究部分,本文主要运用了事件研究法。经研究分析,云南白药高派现股利政策主要动因有财务实力较强、充足现金保障、所处生命周期阶段财务状况稳定、有意向市场传递良好经营信号、积极响应半强制股利政策要求、混合所有制改革激发活力。市场对云南白药实施高派现股利政策持较为积极的态度,市场反应强烈,效应良好并且有助于企业提升价值;最后,本文通过总结归纳上述研究,从中获得启示并提出相关优化建议,为云南白药及同行业其他公司制定高派现股利政策提供借鉴与参考。