随着我国2020年全面建成小康社会的目标顺利实现,人民的物质生活水平得到显著提升,驱动消费需求从基本物质层面向情感需求层面扩展。近年养宠人群数量的迅猛增长显著刺激宠物消费和宠物经济,为宠物行业的相关企业迈入资本市场孕育良机。2017年7月,作为A股第一家聚焦宠物食品及用品业务的宠物企业,佩蒂股份(SZ.300673)登陆创业板。2017年8月,从事宠物食品行业的中宠股份在A股中小板上市。随着宠物企业陆续上市,宠物产业被推向风口,受到资本市场高度关注。面对新的经济业态,如何评估宠物行业中采用代工与自主品牌运营双重发展战略的企业股票价值,是宠物企业、投资者共同面临的新挑战。本文以中宠股份(SZ.002891)为实证研究对象,基于企业不同业务板块之间盈利性、现金流的差异,尝试采用分类加总估值方法评估企业股票价值,即针对自营和代工两种业务板块分别适用不同估值方法估值后加总,以解决传统的单一估值方法对国内处于转型期的宠物食品企业不适用的问题。首先,文章梳理概括了主流的股票价值评估文献,对现有的估值理论及方法的具体应用进行相关阐述。其次,本文将结合中宠股份的商业模式和盈利模式,论证标的企业适用分类加总估值法的合理性,并提出中宠企业股票估值模型选择方案,即针对境内(自有品牌业务为主)适用相对估值法中的市销率法,对境外(代加工业务为主)板块适用自由现金流折现法分别估值,然后将分项估值结果加总得到中宠股份股票总价值。最后,在估值结果基础上,本文将结合中宠股份的现阶段经营状况及市场走势,讨论分类加总估值法的合理性并给出投资经营建议。本文通过分类加总估值法对一家同时拥有两个不同盈利业务模式的上市公司进行整体估值,对其他处于转型期或拥有多种盈利模式的上市公司的市值评估实践具有借鉴意义,同时本文也是目前关注A股宠物食品行业企业股票估值的少数研究之一,具备一定的参考意义。