对冲基金持股的网络关系,是关系网络中的重要一环,能够通过影响股票特质信息获取的作用机制,促进股东投资者拥有的私有信息在股票间的传递与交流,并在一定程度上会影响到相关上市公司的股票联动性。经过2014年之后的爆发式增长,中国对冲基金已经成为一类新的重要机构投资者。遗憾的是现有对冲基金持股关系网络和股价联动性的交叉研究尚缺。本文基于多学科交叉融合视角,以2010-2017年中国对冲基金持股上市公司为样本,通过对冲基金(前十大流通股东)持股数据构建以重仓股票为节点的机构投资者网络模型,运用社会网络分析法对冲基金持股网络的结构洞特征对股价联动性的影响。研究发现:与现有部分文献发现中国机构投资者网络的信息共享提高了股价同步性不同,对冲基金持股网络会降低股价联动性。其作用机制是,占据结构洞位置的上市公司具有信息优势和操控优势,能够有效操控信息流向,并且先于他人对信息或常识进行整合利用,提高了公司透明度,能够改善市场效率,起到稳定市场的作用。在分样本回归中发现,该效应在熊市、市场化程度地区、非国有企业、非融资融券标的和非沪深港通标的的样本中是显著的。本文基于社会关系网络理论分析了私有信息在对冲基金之间传播产生的影响,为认识机构投资者决策行为与股票市场定价效率提供了新的维度。本文的研究有助于监管者判断私有信息在机构投资者之间的传播路径,以此防范和监控内幕交易和股价操作行为,建立公平竞争的市场秩序。