经过40多年的经济高速发展,中国逐步从“中国制造”向“中国创造”转型。在这一阶段若想有所突破,必须聚焦于制造业的转型升级,其根本则是提高我国制造业企业的技术创新水平。企业作为市场经济环境中的创新主体,在推动国家技术创新中发挥着重要的作用。目前企业创新动能不足的主要原因是外部性和市场失灵的存在,因此为优化资源配置效率,实现市场的有效竞争和持续创新,政府有必要借助“有形之手”对企业的技术创新进行适度干预。但在决策过程中,政府可能面临多种政策工具的选择,如何对不同政策工具进行权衡取舍则显得尤为重要。其中,政府补贴和税收优惠是最为常用的两种政策工具。国内外学者已经通过多种指标衡量了政府补贴、税收优惠对企业创新的影响,实证研究和理论分析较为详实。虽然国外在这方面的研究起步较早,研究该问题的方法有一定的参考价值,但是研究背景和我国面临的基本国情还有所不同,所以研究结果的参考价值十分有限。特别是针对具体行业的实证研究分析得不多,所以本篇论文聚焦于特定行业来进行实证分析,其结论更具有理论价值和现实意义。本文以2002-2007年的制造业企业为对象,将政府补贴、税收优惠纳入统一分析框架,深入探讨了这两种政策工具对企业创新水平的影响,进而对政府“有形之手”与企业创新水平的关系进行判断。研究发现,政府补贴会抑制企业创新水平,税收优惠政策的实施会促进企业的技术创新,但存在政策实施的一个最优区间,不同行业企业对税收优惠政策的接受存在异质性。改变估计方法、更换指标计算方式、细分行业比较均证明了上述结论的稳健性。在此基础上,继续利用中介效应模型探究了政府补贴与企业创新水平之间的作用路径。结果发现,企业寻租、资产冗余是造成政府补贴抑制企业创新的关键因素。