自2008年全球金融危机爆发以来,国际跨境投资严重下滑,发达国家FDI流入量下滑的同时,发展中国家和转型经济体的FDI流入量却保持持续增长态势。截至2013年,金砖国家FDI流入总量达到3220亿美元,占全球总量的比重高达22%,作为新兴经济体代表的金砖五国逐渐成为国际资本的热门选择之一。大量国内外研究证明,外商直接投资对东道国经济的影响日益显著,在改善产业结构、促进技术进步等多方面发挥了重要作用,五国今后的发展也离不开国际资本的支持,但事实也证明过度或是不合理地引入FDI不仅不能够促进一国经济增长,还会起到负面影响。所以,对金砖国家利用外商直接投资经济效应进行比较研究具有非常重要的现实意义。为此,本文紧紧围绕下列三个问题展开深入的理论与实证研究：“金砖五国引入FDI是否都能推进本国经济增长?”、“如果五国之间经济效应的大小及方向有差别,哪些因素导致了这些差异,即哪些因素影响了FDI对本国经济的促进作用?”、“怎样使金砖国家,乃至其他发展中国家更加高效合理地引入FDI?”。本文利用金砖国家1992-2012年权威经济数据,构建VAR模型,利用时间序列多元回归法对金砖国家引入FDI的经济效应进行了实证检验,回答了第一个问题；将实证结果与前文对金砖国家FDI引资现状的分析相结合,通过比较分析法,从三个方面解释了五国间FDI经济效应的差异,回答了第二个问题；在此基础上,本文给出了金砖国家尤其是中国合理引入FDI的政策建议,回答了第三个问题。本文如下结论：首先,金砖国家FDI引资现状各不相同,产业分布都不均衡,引资政策各有利弊,其中印度的引资政策最为高效。其次,金砖国家FDI的经济效应均为正向,但存在较大的差异性,由大到小依次为中国、印度、俄罗斯、南非和巴西。五国间FDI引资效率的差异主要与各国FDI的引入方式、FDI的产业分布以及FDI的引资环境及政策有关：一国绿地投资方式的比重越大,引入的FDI技术含量较高,其产业分布与一国产业结构较为匹配,则FDI对经济增长产生的正向效应越大；完善的基础设施、广阔的市场、优质的人力科技资源、完备的法律体系、适度开放的引资政策,有助于金砖国家更好地发挥FDI的正向经济效应。最后,本文结合金砖国家国情提出了切实可行的政策建议：规范外资企业跨国并购行为,提高本土企业竞争力；加强外商直接投资政策的产业导向作用；完善国内投资环境,为外商直接投资提供完备的制度保证。