在经济的高速发展下,并购作为企业扩张的手段被广泛运用,导致并购交易规模迅速增长。同时,为规范并购交易行为、保护中小股东利益,国家出台了业绩承诺制度。然而近年来,许多公司为顺利完成并购,肆意推动“高溢价、高目标”项目,导致业绩承诺风险事件频发,反而严重侵害了中小股东的利益。当下,一方面是业绩承诺问题频出,另一方面却是市场及投资者对业绩承诺风险认识不足。因此,深入探究业绩承诺究竟存在何种风险?如何防范此类风险?则成为加深业绩承诺风险认识、提升业绩承诺效用、保障中小股东利益的关键。案例公司神舟长城,自2015年签订业绩承诺后便开始高负债扩张,“精准”完成业绩目标值、不当盈余管理、业绩造假等都是神舟长城具有足够代表性的表现。本文基于过度自信理论、信息不对称理论、风险管理理论,首先对相关文献进行了梳理,其次对概念进行界定,再次通过分段识别法,以业绩承诺的阶段性为分段标准,从业绩承诺的流程出发,结合案例公司实际,分别从业绩承诺签订前、业绩承诺期内、业绩承诺期后三个阶段探究了存在的风险。研究发现:在业绩承诺签订前主要存在行业风险、标的资产估值风险、业绩承诺目标值设定风险,在业绩承诺期内主要包括管理层短视行为风险、盈余管理及业绩造假风险,在业绩承诺期后主要包括补偿支付风险、财务困境风险。基于以上结论,本文从业绩承诺签订前、业绩承诺期内、业绩承诺期后分别给出了相应的建议。包括事前进行行业情况及发展潜力调研、科学设计业绩承诺协议、规范董事会运行机制、保障内部控制制度有效性、建立健全独董与外部监督机制、加大不法行为处罚力度。本文揭示了上市公司在签订以及完成业绩承诺时可能存在的风险,提高了市场以及上市公司的风险意识,对进一步规范业绩承诺制度有较好的借鉴意义。