伴随着我国经济的发展、金融市场的改革,更多的社会资本将有机会参与到控制权市场的交易,使上市公司控制权转移市场变得更加活跃。作为上市公司外部治理重要实现形式之一的控制权变更,带来了资源在一定程度的流动,改善了公司的资本结构,实现上司企业治理能力与效率的不断提升,可能会反映到上市公司的财务业绩上。上市公司控制权变更前,主并方根据不同的目标导向,对控制权变更前亏损和盈利企业采取不同的资本运作策略,进而对上市公司财务业绩产生不同影响。上市公司控制权变更后,不同的股权性质会催生出不同的治理结构,产生不同的委托链条长度,进而产生不同的代理成本,从而影响上市公司财务业绩;又控制权变更后,不同的股权性质对创新的支持程度不同,其长期会影响公司的经营效率,进而影响公司财务业绩。定向增发能改善企业的资本结构,减少上市公司财务困境成本和债务约束压力,同时财务杠杆的降低会导致税盾效应所产生的利得下滑和权益代理成本攀升,但是三者之和最低时,上市公司整体融资成本达到最低,其财务业绩能得到一定程度地改善。同时定向增发引进的战略投资者,带来了关键性稀缺资源与上市公司协同,使上市公司价值增加,同时战略投资者有能力制衡控股股东,甚至深度参与上市公司营运、投资、筹资的决策,有利于防止控股股东掏空上市公司,侵蚀中小股东利益。基于此,本文以我国2009-2016年134家控制权发生转移的上市公司为考察对象,运用实证分析的方法从财务业绩方面检验分析上市公司的财务业绩与控制权变更前是否亏损、新进控股股东的股权性质、定向增发注资的相关性。首先,基于既有的国内外相关文献和本文研究所涉及的概念界定以及理论基础进行规范分析。然后,文章根据企业经营业绩影响因素提出假设,并为验证所提假设建立了模型。主要用于探究控制权变更前是否亏损、新进控股股东的股权性质、定向增发注资因素对上市公司财务业绩的影响。最后,对上述假设用模型的相关性检验以及实证回归分析进行验证。实证检验结果表明,控制权变更前是否亏损、新进控股股东的股权性质、定向增发注资因素与财务业绩显著正相关。据此,本文提出了相应建议对策。