自2005年证监会出台《上市公司股权激励管理办法(试行)》后,股权激励的治理效应受到学术界和实务界越来越多的关注。对于我国上市公司而言,在“去杠杆”政策的指引下,上市公司资本结构动态调整成为了“去杠杆”在微观企业层面的具体表现。股权激励能否促进资本结构动态调整,以及在股权激励的影响下资本结构调整的方向如何?本文对上述问题的回答有助于推进股权激励“本土化”的研究,服务于我国“去杠杆”大政方针的落实,以及促进上市公司治理和价值创造水平的不断提升。本文采用了文献研究法、实证研究方法,实证检验了我国上市公司股权激励如何影响资本结构动态调整。本文使用我国A股上市公司的数据,研究发现,上市公司股权激励与公司资本结构调整至最优资本结构的速度正相关,且这一正相关关系在向下调整资本结构的样本当中更加明显。上述结论在经过替换变量,以及倾向评分配对的稳健性测试之后仍然成立。研究结果表明:第一,授予股票占公司总股本的比例越大,授予的人数占员工总数的比例越高,公司进行资本结构调整的速度越快,表明股权激励实施强度越大,公司进行资本结构调整速度越快;第二,如果股权激励对象不仅仅有高管,还对员工进行了股权激励,那么股权激励对资本结构动态调整的正向影响更加明显;第三,对于股权激励的标的物而言,真正能够对资本结构动态调整速度产生正向影响的是股票期权,而不是限制性股票;第四,对于股权激励的行权限制而言,股权激励行权限制期越长,公司进行资本结构调整的速度越快。进一步研究发现:第一,管理者任期越短,权力越大,股权激励对资本结构动态调整的影响越明显;第二,产品市场竞争程度越低,股权激励对资本结构动态调整的影响更加明显;第三,在民营企业当中股权激励对资本结构动态调整的影响更加明显。上述研究发现在资本结构向下调整的子样本中都更加明显。本文丰富了已有研究关于股权激励经济后果方面的研究成果,将公司股权激励计划区分为公司是否实施股权激励,公司实施股权激励的强度,公司实施股权激励的标的物,公司实施股权激励的对象以及股权激励的行权限制,突破了已有研究仅关注公司是否实施股权激励而造成的偏误。此外本文的研究丰富了资本结构动态调整影响因素方面的研究成果,区分了多种公司治理的不同环境,研究股权激励在这些治理环境的影响下能否对公司资本结构动态调整产生差异化的影响。就现实意义而言,本文的研究有利于结合我国上市公司的现实背景,促进我国上市公司治理实践的进步。