随着中国经济长期的高速发展,居民手中累积了大量财富,财富管理市场常年保持较高的复合增长率,我国私募基金发展时间虽短,但发展迅速,私募基金无论从基金数量、募集规模还是投资方向上都保持了强大的增长态势。医药行业是一个对技术和资金需求极大的行业,其资金需求普遍特征是前期投入大,周期长,风险高。以上特征使其资金需求的节奏与银行贷款的支持模式背道而驰,但同私募基金高风险、高回报的投资偏好相吻合。因此,近年来,私募股权基金投资于医药行业的案例数及投资金额均发生了快速增长。而医药行业专业度强、研发投入高、行业管理复杂等都成为私募股权基金投资医药行业风险控制的难点,也成了私募股权基金投资医药行业的瓶颈。本文从理论和实证两方研究私募股权基金投资医药行业的风险控制。根据企业生命周期的理论,针对不同发展阶段的医药企业呈现的风险特征来进行分阶段风险控制研究。利用信息不对称理论阐述了风险的成因,利用企业价值评估理论对被投医药企业进行准确的估值,并以风险控管理理论作为理论支持,对不同阶段的医药企业进行分阶段不同侧重的新型风险控制体系构建。在实证研究中,以X股权投资基金所投资的初创期、成长期和成熟期的三家医药企业为研究样本,分别针对被投企业所处阶段的风险特点,对其投前风险识别、投中条款设计及投后风险管理的不同侧重进行实证研究,并根据企业投后的长期表现对分阶段风险控制体系效果进行了评价。在对全文进行总结时,结合我国私募基金和医药行业的发展特点,根据X基金对三个阶段企业实行分阶段控制的成效,汇总对医药行业投资实行分阶段风险控制的经验,对私募股权基金投资医药行业的风险控制的精准化、专业化发展提出意见与建议,由此提升私募基金投资医药行业的风险控制能力,降低投资风险,提升投资收益,带动私募基金对我国医药行业的投入,为我国医药行业快速、健康发展提供动力。