伴随我国市场改革不断深化,国内企业得到了良好的发展机遇,同时也会面对更加激烈的市场竞争,经营发展的风险也相应增大。因此,防范财务危机已成为企业关注的重点问题。财务危机从潜伏到爆发是渐进发展、有迹可循的,若企业能尽早识别和应对,则可以有效避免财务危机的最终爆发。中天能源作为我国民营油气企业的新秀,2015年通过借壳上市并经历了3年的快速扩张,却在2018年突然爆发财务危机,如今仍未走出危机困境。因此,研究其财务危机的演变过程及成因,并提出相应对策,这对帮助中天能源走出危机和警醒同类企业有很强的现实意义。本文基于危机生命周期理论,辅以风险管理理论,对中天能源财务危机的演变过程及成因进行分析,并提出应对策略。首先通过单变量财务指标、Z-Score模型和F分数模型对财务危机的演变过程进行识别与评价,研究发现2015年至2017年为财务危机潜伏期,2018年为财务危机爆发期,2019年财务危机继续恶化,公司经营困难,濒临破产。接着对财务危机成因进行剖析,研究发现表面上是由于融资政策收紧和天然气销价走低导致企业财务业绩下滑,但究其深层根源是公司内部4个原因叠加作用的结果:（1）公司内部治理机制不健全导致大股东代理问题严重,重大决策缺乏有效监督管理从而引发财务危机;（2）天然气全产业链战略缺乏资金实力和管理能力支持,加大了现金流压力和运营风险;（3）激进的投融资决策致使投资亏损严重、债务成本不断增大最终导致公司资金链断裂;（4）对外担保业务风控缺失导致超额担保、违规担保现象严重,加重了偿债压力。最后,本文针对中天能源财务危机爆发的深层根源提出了相应对策:优化公司治理结构、加强产业链管理能力、提高投融资决策效率和健全担保风控机制。