由于不同行业面临不同的市场竞争格局、行业成长周期、风险水平、业务特点、资产状况等内外因素，表面上会存在资本结构行业差异。但这一差异是否真正存在、差异有多大、是什么因素决定的?本文从行业角度出发，通过实证分析试图回答这些问题。本文根据中国证监会上市公司行业分类指引，将沪深A股上市公司进行行业分类，深入地实证研究资本结构的行业差异，并在此基础上探索了行业资本结构差异的决定因素。研究结果表明：(1)不同行业上市公司的资本结构具有显著性差异，约有6％的公司间资本结构差异可由公司所处行业门类的不同来解释；(2)同一行业上市公司的资本结构具有稳定性，不同行业上市公司的资本结构差异也具有稳定性；(3)资本结构行业差异的主要决定因素是行业风险，且资本结构与行业风险之间呈现出开口向下的二次函数关系。最后根据上述的实证结果，本文对如何改进企业的资本结构提出了相应的建议。