世界农产品供求预测报告(World Agricultural Supply and Demand Estimates,WASDE,以下简称美农报告)是美国农业部定期发布的官方报告,反应了全球农产品未来的供需情况,进而对农产品期货市场产生影响。本文在阐明研究背景和对已有研究回顾的基础上,采用事件研究法,选取中国期货市场豆一、豆油、棉花三个期货品种为研究对象,分别使用期货日交易数据和高频交易数据,实证检验了美农报告对相关期货品种收益率的短期影响,低频研究样本区间为2002年3月-2013年2月,高频研究样本区间为2003年8月-2012年4月。根据美农报告中相关品种的产量、期末库存、总消费等供求数据环比和同比调整幅度的大小来分组并定义事件,同时分别采用加权合约和主力合约方法来构造期货连续价格序列。低频和高频研究结果表明:(1)美农报告中不同指标调整对期货市场的影响存在差异。在低频研究中,期末库存-总消费联合指标对期货市场产生的影响最大,其次是单指标的期末库存和总消费指标。而在高频研究中,期末库存-总消费联合指标和总消费指标对期货市场产生的影响类似,都产生了显著的累积异常收益率。与此同时,本文研究还发现期货市场常常会对产量调整做出相反反应。(2)美农报告对不同期货品种产生的影响也不一致,相对而言,外贸依存度较高的豆一和棉花品种比豆油对美农报告的反应更明显。(3)期货市场对环比和同比数据调整的敏感程度不同,同比调整对期货市场影响更大。总体而言,在一些特定的事件分类方法下,各期货品种产生了显著的异常收益率和累积异常收益率,说明美农报告数据调整向市场准确地传递了信号,在一定程度上影响了中国农产品期货的价格走势。