自2003年全国社会保障基金理事会将140亿元资金交给6家基金管理公司进行委托理财操作以来,社会保障资金的投资行为引起了全社会的广泛关注。我们也对此举及其给股票市场带来的影响进行了跟踪研究。本文从分析我国社会保障基金投资运营管理的现状和目标入手,论证了社会保障基金入市的必要性,分析了社会保障基金入市的不利条件,提出了现阶段社会保障基金进入股票市场的对策,并运用定性分析和实证检验相结合的方法,对受托社会保障资金入市操作的证券投资基金的投资行为对市场所产生的影响进行研究。从基础而言,社会保障基金严格统一的制度构成,以及不断发展壮大的资金力量,是基金投资行为对市场产生日益重大影响力的根本原因。在与市场发展的密切关联下,我国基金对于市场的影响力正在不断显现,特别在2003年基金投资行为与市场变动之间形成共振效应。分析结果表明,基金的行为特征呈现较为显著的高买高卖倾向和羊群效应,体现出较多的统一性,其投资指向将越来越影响到市场的变动方向;整体而言,基金投资行为对市场的影响是正面的,包括推动市场的价值投资方向,促进市场波动性下降,以及维护流通股股东利益等。但同时也必须认识到基金巨大的资金进出对股价进而对市场可能产生的非正面影响,特别是在开放式基金曰益成为基金主流的情况下。管理层对于基金投资行为的监控和引导,应该更多的从自下而上市场的角度考虑,在加强法律法规建设予以规范的同时,加强市场制度建设鼓励基金市场化创新行为的发挥。