随着市场经济发展、生态环境恶化,企业环境社会责任表现在投资决策中扮演着越来越重要的角色。一方面,企业环境社会责任表现较好时,往往伴随着较好的经营状况、更小的信用风险,从而为投资者带来较为稳定安全的回报;另一方面,企业承担环境社会责任,在为社会做出贡献的同时可以提高企业声誉,有助于企业长期稳定发展。在环境社会责任受到广泛关注的当下,本文将研究在信用风险影响下环境社会责任ESG与融资成本之间的关系,将对企业的发展决策具有较为重要的启示作用。本文以2015-2019年沪深两市主板上市公司作为研究对象,研究在信用风险影响下环境社会责任ESG与融资成本之间的关系。本文分为六个章节:第一章为引言,主要介绍文章的研究背景、意义、内容和框架;第二章为文献综述,综合分析了国内外已有的文章、文献、著作,为本文研究打下基础;第三章为理论分析,在解释了环境社会责任（ESG）相关理论之后,又基于声誉理论等对ESG、信用风险与融资成本之间的关系进行理论描述,并基于此提出本文假设;第四章为实证分析,对所选取的变量进行介绍与处理,说明研究方法和模型设计;第五章为实证分析结果及检验,主要采用多元混合OLS对假设进行验证。结果显示:1)ESG表现改善对融资成本的降低有正向影响作用;2)信用风险会削弱上述ESG表现对融资成本的直接影响作用;3)相较于资产负债率较低的企业而言,较高资产负债率的企业中信用风险对ESG表现改善正向作用的削弱效应更明显;4)国有企业和非国有企业通过提升环境社会责任表现降低融资成本的效果差异不明显。基于信用风险对ESG表现的削弱作用,第五章第六部分对信用风险影响机制做了较为深入地探究,本部分假设信用风险为融资成本与ESG表现的中介变量,并进行了实证检验。结果显示,信用风险在ESG与融资成本的关系之间至少起到了部分中介效应。第六章对全文内容进行总结和展望。本文通过理论分析与实证研究相结合的方式,利用华证指数ESG评分研究信用风险影响下环境社会责任与债务融资成本之间关系,进一步丰富了现有对于ESG相关的研究结果,有利于我国融资理论的进一步发展。本文提出承担环境社会责任有助于降低债务融资成本,并且信用风险对ESG表现的正向作用具有抑制性,可以认为信用风险在ESG与融资成本之间起到中介作用,该效应在高资产负债率企业中更加明显,这对于规范企业融资行为方面具有重要的现实意义。