企业持续发展离不开资金的支持,在扩大经营规模的道路上,仅仅依靠内部自有资金可能无法满足发展需求,因此需要从外部获得资金支持企业经营发展,如何进行外部融资、选择何种融资工具成为企业面临的重要问题。十三五规划明确指出,要积极培育公开透明、健康发展的资本市场,稳妥推进债券产品创新,推进股债相结合的融资方式。永续债作为一种新型的融资工具,迎合了我国多层次资本市场建设要求,丰富了我国债券市场金融工具品种。其特点是兼具“股”和“债”双重性质,企业利用永续债获得资金的同时可以将其计入到权益当中,避免了传统债务融资导致的资产负债率上升,达到优化资本结构的目的。但永续债在我国资本市场起步较晚,对其研究和认识仍有不足,因此进行永续债融资案例研究十分必要。兖州煤业是我国华东地区具有代表性的煤炭企业,近年来在去产能、清洁生产等要求下企业经营压力较大,自身内部资金积累无法满足发展需求。兖州煤业长期以来主要依靠银行借款和普通债券融资获得资金,资产负债率相对较高,为了在融入资金的同时又不提升资产负债率,永续债融资工具被企业使用。在2018年,兖州煤业完成了50亿元永续债的发行,单次发行金额在当年发行永续债的煤炭企业当中位列第一。本文综合使用案例分析法、文献研究法、比较分析法及事件研究法对兖州煤业永续债融资案例进行研究。通过对兖州煤业的基本情况、永续债发行情况及相关条款进行梳理,结合企业实际情况分析了兖州煤业发行永续债的动因,然后根据企业年报、永续债募集说明书等资料对兖州煤业永续债融资的效果进行了重点分析。通过案例研究主要得出以下结论:外部和内部动因共同推动了企业永续债的发行。金融创新政策支持、银行永续债业务需求、永续债融资方式具有独特优势是企业利用永续债融资工具的外部动因。满足资金需求、优化资本结构是企业发行永续债最主要的内部动因;兖州煤业此次永续债融资取得了积极效果。与普通债券融资及股权融资相比,兖州煤业永续债融资方式的选择取得了良好的综合利用效果。永续债融入的资金补充了企业现金流,避免了短期债务违约,推动了企业持续资本扩张。同时,永续债计入权益又防止了资产负债率攀升,降低了产权比率,达到了优化资本结构的目的。然而,兖州煤业永续债融资也存在着一定的负面效果。融资短期市场反应表现较差,永续债的特性及企业自身状况不佳等也给企业带来了相关风险;本文在最后根据兖州煤业永续债融资的效果对其他企业融资决策、投资者投资分析及相关部门实施监管提出了建议。