基于DEA的重庆市房地产开发企业融资效率研究

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自2007年以来,国家多次出台政策从可贷资金供给以及融资渠道监管范围等方面对房地产开发市场的资金来源进行规范。重庆市在落实国家宏观调控大政方针的基础上,对本市房地产行业在财税和土地等方面做出了更为细致的规划,通过增加房地产开发企业的预缴税赋和获取建设用地的难度与成本,来促进房地产开发市场的规范运行。在此背景下,本文从国家统计局数据发现2009-2018十年间中国房地产开发市场的企业数量基本上保持逐年增长,而重庆市房地产开发市场的企业数量自2014年后逐年下降;而重庆市的累计完成投资额占计划总投资额的比例自2012年以来超过中国整体房地产开发市场。因此,本文对于重庆市房地产开发企业融资效率的研究有助于了解是否重庆市的房地产开发企业具有较高的融资效率水平,以及如何进一步提高重庆市房地产开发企业的融资效率水平。本文研究的目的在于了解重庆市房地产开发企业的融资效率水平以及如何进一步提高融资效率。在对重庆市房地产开发企业的发展和融资现状进行大量统计分析的基础上,本文考虑到可对比性的问题,采用聚类分析将总体样本共分为三类,并分类采用CCR和BCC模型测算和分析重庆市房地产开发企业的技术效率和纯技术效率值,最后采用SBM模型对CCR和BCC模型的测算结果进行了稳健性检验。融资效率测算结果显示仅有少数企业实现融资效率相对有效,但大部分企业靠近生产前沿面,整体上融资效率值偏高且大部分企业处于生产规模报酬递增的状态,从投入冗余分析来看,重庆市的房地产开发企业需要在资产负债率上做出更多的改进。SBM模型的测算结果与CCR和BCC模型基本保持一致,说明CCR和BCC模型的测算结果具有较强的稳健性。因此,对于重庆市房地产开发企业来说,改善融资效率需要降低对债务融资的依赖、拓展融资渠道、谨慎扩大企业的发展规模、提高企业自身的运营管理能力同时适当地加强信息披露降低信息不对称性,为投资者提供投资决策参考,从而降低自身融资成本。
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