一直以来股票回报都是股票市场投资者关注的焦点，也是上市公司和股票市场监管者密切注意的对象。在瞬息万变的股票市场，股票回报的高低取决于各种因素。这些因素包括外部因素和内部因素，外部因素包括宏观经济环境，行业，市场，也包括市场交易的各种非理性行为。内部因素包括公开披露的上市公司的信息，如盈利能力，偿债能力，营运能力，以及未公开的内幕信息。相较于西方发达国家，我国的证券市场起步较晚，各方面的体制机制也不成熟也不健全，许多在西方发达国家证券市场得到印证的理论在我国并不适用。同时，由于我国投资者的专业程度与欧美等国相差甚远，因此我国的股票市场具有一定的独特性。而本文认为，对于股票投资回报，即股票投资收益率，通过相关文献，我国证券市场基本达到弱式有效，价值投资是适用的，基于价值投资理论，本文主要关注两大方面，一是上市公司的内在价值，而对股票内在价值能够较好反映的是盈利能力。二是对股票的适当的估值，以便在合适的价格买进。本文选取反映盈利能力的核心指标净资产收益率，以及常用的投资估值指标市盈率和市净率，还有反映股市规模效应的指标股本这四个变量，探索其对股票收益率的影响程度。需要强调的是本文主要研究净资产收益率与股票收益率之间的关系，用股票投资收益率作为被解释变量，净资产收益率作为解释变量，而将市盈率、市净率、股本作为控制变量。　　本文在对国内外相关文献进行回顾后，选取从2005到2015年经过筛选后的165家沪深300指数成分股上市公司为研究样本，股票收益率作为被解释变量，市盈率、市净率、股本作为控制变量，构造面板数据模型并对其进行描述性统计，相关性分析，回归分析，结果证实净资产收益率对股票收益率有比较显著的影响。　　基于以上分析，上市公司净资产收益率对公司的股票收益率有显著影响。价值投资是有效的，高净资产收益率对应高收益率，该指标应该成为投资者关注的重点指标。投资者在进行投资决策时应当理性决策，充分考虑所投资的公司的内在价值，选择长期盈利能力较好的上市公司。其次，沪深股市虽然具备价值投资的条件，但存在一定程度的投机行为，价值投资如今还没有成为我国投资者的主流投资理念。本文也将对原因进行分析，最后提出相关建议。