当前,世界全球化进程加快,新兴技术和新兴业态发展方兴未艾,地缘政治风险也在不断提升,同时我国又正处于经济新常态的重要时期,企业的国内外经营环境充满着诸多经营风险,可以说保持一定的财务柔性对企业而言显得尤为重要。因而,在此背景下准确并深入地认识财务柔性的价值效用是一个值得探究的问题。通过梳理现有文献可知,已有研究结论大多夸大财务柔性的功能属性,认为财务柔性有助于提升企业价值。但是,有关财务柔性的成本分析却提出财务柔性并非越高越好,过度的财务柔性会增加代理效应,同时损失税收庇护效应,从而对企业价值产生消极作用。除此之外,根据生命周期理论的相关文献研究,企业在不同的生命周期阶段财务柔性的价值意义及影响亦可能会随之有所区别。然而,现有研究却较少对此问题进行深入探讨。因此,本文主要从生命周期这一动态角度探究企业财务柔性的价值效用,分析财务柔性对企业价值的影响是否会出现生命周期效应。基于前人研究成果,本文先界定了生命周期、财务柔性和企业价值的概念,并结合委托代理理论、优序融资理论和实物期权理论进行讨论。而后基于财务柔性对企业价值的影响机理分析进一步探讨生命周期作用下财务柔性对企业价值的影响,并提出相应的研究假设。为证实本文提出的假设,首先,利用Dickinson的现金流量组合法对2013-2018年我国沪深A股制造业上市公司的生命周期阶段进行划分;然后,通过建立多元回归模型,从不同角度对本文假设进行了验证。研究结果表明,我国沪深A股制造业上市公司财务柔性在不同的生命周期阶段对企业价值的影响不尽相同,具体地:(1)对于成长期企业而言,财务柔性对企业价值起着正向影响作用,且现金柔性与负债柔性的价值效用不存在显著差异。(2)对于成熟期企业而言,财务柔性与企业价值呈“倒U型”关系,且相对而言负债柔性的价值效用略高于现金柔性。(3)对于衰退期企业而言,财务柔性与企业价值呈“倒U型”关系,且现金柔性价值效用略高于负债柔性。最后,本文针对研究结论并结合我国的实际情况,提出相应的对策和建议。