并购重组是很多企业快速扩张的发展模式,尤其是自2014年以来,国内并购市场迅速发展,并购速率加快、规模增大。在并购过程中,由于信息不对称的原因,再加上国内市场并购交易对价可谓水涨船高,资本薄弱、信息较少、话语权低的中小股东在上市公司并购的“深水”中是不折不扣的弱势群体,权利得不到保证。作为一种契约制度,业绩承诺在减少并购双方信息不对称和保证并购交易双方的公平交易权益,特别是并购方中小股东利益等方面起到了重要作用。但国内并购市场迅速发展的同时,很多都临近或者已到业绩兑现期,不少公司无法完成承诺业绩,甚至有些公司完成业绩与承诺业绩差距甚远,这极大地损害了中小股东利益。因此,研究并购重组中业绩承诺对中小股东利益的影响十分重要。本文采用案例研究方法,以新华医疗并购成都英德为例,通过分析收购过程及成都英德2014至2017年的业绩实现情况,研究业绩承诺对于并购溢价、企业经营效益的影响、事件引起的市场反应问题,评估业绩承诺对保护中小股东利益的影响,并提出相应完善建议。研究发现,首先,业绩承诺刺激了并购溢价的上涨,而并购溢价形成的商誉减值和盈余管理问题形成了隐患,提高了中小股东在并购中承担的风险;其次,业绩承诺的初衷是保护投资双方的利益,但业绩承诺未完成时对投资者造成损失,尤其是对处于劣势地位的中小股东而言;最后,高额业绩承诺能向市场传递良好的信号从而形成公告效应,增加了中小股东超额收益,但无法兑现时,股价受挫甚至暴跌,严重影响中小股东利益,业绩承诺补偿对于中小股东利益的积极影响有限。同时,本文就以上业绩承诺引发的侵害中小股东利益的问题提出了相应对策建议。