随着中国经济的持续增长,中国经济正在从企业竞争阶段过渡到产业竞争阶段。以产业为半径建立企业的战略是非常重要的。这个阶段企业的语言是战略联盟、核心竞争力、资源外包和重组并购。目前,国内新闻纸产业存在集中度低、单个企业规模小的问题,最大的新闻纸企业的新闻纸规模为36万吨,市场势力分散,而市场需求的扩张又处于不断增长的趋势。面临着国外大型新闻纸企业的竞争,中国的新闻纸企业必须通过不断地重组、并购,提高行业集中度,才能与国外企业进行竞争。所以,新闻纸企业的并购是必然的。从全球及中国二十年来的并购实践来看,并购的成功率很低,只有50%左右,如何才能通过并购实现企业价值的提高,是企业发展需要解决的问题。本文采取理论相结合的方式,以延边石岘白麓纸业股份有限公司为并购对象,从并购战略规划、目标企业的调查分析、协同效应的分析、及整合战略的设计等五个方面,为山东晨鸣纸业股份有限公司制定一个能实现价值流入的并购策略。通过整个并购流程的分析、设计,为产业整合者提供并购借鉴。 本文框架如下:第一部分为引言;第二部分为新闻纸行业的产业分析;第三部分为山东晨鸣纸业集团股份有限公司的并购战略:第四部分为延边石岘白麓纸业股份有限公司的经营分析及财务评价;第五部分协同效应分析;第六部分为并购后的整合战略;第七部分为结论。