随着资本市场的竞争愈发激烈,越来越多的上市公司控股股东通过股权质押的方式获取融资。若股权质押比例过高,公司股票到达平仓线,控股股东资金周转出现问题不能及时补仓,则会导致股票被出售,上市公司被迫更换股东。控股股东为了避免此类情况发生,会在股权质押的同时,对上市公司进行盈余管理。由于进行盈余管理后,上市公司呈现出来的财务报表及年报不能真实反映其经营及财务状况,因此对控股股东股权质押下的盈余管理进行分析,识别和防范愈发重要。康得新作为一家新型材料高科技企业,2010年便在深交所上市。在2010年上市后,其控股股东康得投资集团就开始质押股权,不到半年,康得投资集团的股权已基本上全部被质押。从2014年开始,该公司的营业收入及净利润飞速上涨,在股票市场上被称之为“白马股”。然而如今康得新债券违约,收入下滑,即将面临退市危机。如此起伏,康得新非常具有控股股东股权质押下盈余管理研究的代表性。因此本文采取案例研究法对康得新控股股东股权质押下的盈余管理进行剖析。通过分析例年来康得新控股股东股权质押的情况,并基于其股权质押及盈余管理动机,结合财务报表项目以及同行业公司的情况,识别康得新的盈余管理。接着,通过因子分子法分析康得新股权质押下盈余管理后的公司整体财务状况,发现康得新从2010年开始股权质押,随之经营情况开始下滑。并且研究发现康得新通过关联交易等真实盈余管理手段增加营业收入,通过减少计提坏账准备及固定资产折旧等应计盈余管理手段增加净利润。最后,本文通过对康得新的分析,从公司治理、证券公司及监管部门、投资人以及第三方审计机构这四个方面提出了相应的启示及建议。