证券投资基金作为金融市场上的重要机构投资者,对稳定证券市场、拓宽投融资渠道、调节资金流向有积极的作用。对于广大投资者来说更是实现专家理财的重要工具。随着基金业在全世界的不断发展壮大,无论是基金投资者、基金管理公司,还是基金监管部门都越来越关注基金绩效评价的问题,基金的绩效评价已经成为基金发展中的一个重要部分。我国的基金业近几年来发展速度逐步加快,基金规模逐步扩大、基金种类逐步丰富、基金数量稳步增加,迫切需要有效的基金绩效评估理论和方法作为基金业持续发展的支撑。 本研究的目的是通过对国内外基金绩效研究方面文献的解读,确立采用特征指数衡量方法(DGTW)构建我国基金绩效研究的模型。本文以股票型基金为研究对象,运用公司规模、账面价值对市值比、动能三个因子将所有沪深两市流通A股进行分组形成基准投资组合,从而提供证券投资基金所持有股票对应的基准报酬。进而将基金整体绩效表现分解为特征选股能力(CS)、特征择时能力(CT)和平均风格(AS)。最后对基金绩效持续性进行了统计检验。 本研究实证结果显示:大部分基金经理们在样本区间具有较好的选股能力,但其中有部分基金经理的特征选股能力不显著;在择时能力方面,所有样本基金经理都不具备对进出市场时机的掌握能力;而在基金的平均风格方面,40只样本基金中有14只基金的AS值大于零;大部分基金都能获得比基准投资组合高的投资报酬,其投资报酬绝大部分来源于基金经理优秀的选股能力;以基金的复合累计报酬率来检验基金绩效是否具有持续性的结果显示考察期内样本基金绩效不具有持续性。