ETF可以在一级市场和二级市场申购和赎回的交易机制为投资者进行指数化投资提供了便利的资产配置途径。那么，ETF上市交易会对其标的指数成分股市场的流动性带来什么影响，目前在理论研究和实证研究当中都没有统一的答案。本文基于市场微观结构理论，采用贝叶斯Gibbs抽样测算方法，选取上证A股近10年的收盘价数据作为总体样本，以上证180ETF为研究标的，测算出上证180ETF上市前后5年上证180ETF标的指数成分股和上证A股的隐性交易成本，以测算得出的隐性交易成本作为流动性指标。随后，本文根据公司金融理论，以股权结构指标为解释变量，引入股权激励和B、H股因素，建立面板数据计量模型进一步探讨ETF上市交易的影响。实证结果发现：（1）在市场隐性交易成本上升的情况下，ETF上市相对提升了标的指数成分股的流动性；（2）ETF上市对不同行业成分股的流动性影响不同，隐性交易成本波动性较稳定的行业流动性更高；（3）公司内部人和机构投资者持股增加了隐性交易成本，并且机构投资者的影响更大，发生股权转让会导致隐性交易成本上升；（4）发行B、H股产生的市场分割和信息非对称会提高A股的隐性交易成本。（5）公司总资产规模越大，隐性交易成本越小，两者呈负相关关系。