股票回购作为企业的一项资本运作手段,起源于西方资本主义国家,迄今为止有几百年的历史。股票回购指的是上市公司通过集中竞价或要约回购等方式,利用自有资金或融资资金回购企业发行在二级市场的股票,通过减少流通股的数量,达到提升股价等目的。随着资本市场的不断发展,股票回购这一方式也逐渐发展和完善起来,被越来越多的企业采用。2018年我国股市处于低迷时期,上市公司纷纷采取股票回购方式传递利好信息,增强投资者信心。随着股票回购在我国出现井喷式增长,2018年11月9日,中国证监会、国资委以及财政部联合颁布《关于支持上市公司回购股份的意见》来支持和规范企业回购股票行为。作为一种资本运作工具,股票回购受到越来越多上市公司的青睐,研究股票回购的动因和经济后果也具有很高的理论和现实意义。本文以歌尔股份2018年股票回购事件作为研究对象,以回购动因、经济后果为切入点,运用案例分析、事件研究等方法对股票回购这一资本运作方式做了详细的研究分析。文章在阅读大量文献资料的基础上,首先阐述了股票回购的相关概念及理论,接着结合歌尔股份股票回购的具体案例,分析企业回购的动因及其实现情况,得到歌尔股份实施股票回购是为了提升被低估的股价、调节企业财务杠杆以及实施员工持股计划,并且回购后这几个动因也得到了实现。接着,本文对歌尔股份回购前后的经济后果进行分析比较,从财务效应和股东财富效应两个大的方面进行分析,通过分析超额收益率得出歌尔股份股票回购对于稳定股价有一定的积极作用,但是长期效果有限,同时也能在短期内提升每股收益。但是歌尔股份自由现金流不充沛、短期偿债压力大,股票回购加大了财务风险,通过计算分析得出歌尔股份的经济附加值,得出股票回购为股东创造财富的作用有限。最后,本文从政府和企业两个方面得出启示。在政府方面,应该防范信息泄露、完善回购财源要求;在公司方面,应该选择公司股价被低估且具有良好投资价值,以及拥有充足自由现金流时进行股票回购、根据自身情况以及回购动因制定合理的股票回购方案、在回购时还需注意防范财务风险。通过对歌尔股份股票回购的案例研究分析,希望本文能为其他上市企业股票回购的有效实施提供一定的借鉴和参考经验。